借新还旧 “僵尸企业”贷款难撑实体扩张

“流动性相对宽松是一个总体感觉，资金有的沉淀到设备厂房，有的绕在三角债中，不少被一些传统行业的过剩产能冻住了，没有流动起来，周转率低。”一位银行系统内部人士发出这样的感慨。

据了解，目前，这样的现象在经济下行期间越来越普遍。一方面，从货币供应量、社会融资总量以及新增贷款等数据来看，进入到实体中的资金量并不少；另一方面，由于“借新还旧”类贷款所占比重上升，以及大量“僵尸企业”占用信贷资金形成资金沉淀，资金并没有真正发挥作用。这背后可能引发的深层次问题更值得关注：在对实体经济更为谨慎的同时，银行资金“脱实向虚”的趋势更为明显。

“借新还旧”贷款难撑实体扩张

根据央行数据，截至去年年末，广义货币(m2)同比增速13.3%，狭义货币(m1)同比增速15.2%，均比2014年年底有明显增加。与此同时，2015年对实体经济发放的人民币贷款增加11.3万亿元，为历史最高水平，比2014年多增1.52万亿元；占同期社会融资规模增量的73.1%，比2014年高11.7个百分点。

这种态势在今年也有所延续。今年1月，新增人民币信贷达到2.51万亿元，创下单月最高纪录，随后2月降低到7266亿元。尽管流入到实体中的资金量并不少，实体经济却一直复苏乏力。能源局数据显示，前两个月，工业用电量同比下降2%。这也与近日发布的工业运行数据相吻合。国家统计局数据显示，1至2月，我国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，比2015年12月份回落0.5个百分点。

部分资金没在实体经济领域发挥作用

中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，有的企业从银行贷了款，但面临还款困难，不论从监管的导向还是银行的实践来看，银行对这样的企业都不好贸然抽贷，操作很多都以“展期”为主，但是这种用于“借新还旧”用途的贷款虽然也形成银行的新增贷款，但和实体经济的扩张实际关系并不大。

虽然难以确切地统计数据，但业内人士表示，“借新还旧”类在新增贷款中占有相当一部分比例。尤其是经济形势不好，一些依靠“借新还旧”维生的企业会更多。值得注意的是，一些“借新还旧”类的贷款背后掩藏着巨大的风险。倘若是这个企业本身所处的行业就不行了，那么即使银行今年给它续贷，但是这个企业明年极有可能还是无法还款。