债转股来了：中行27.5亿收不回的债务变成了27.5亿股股票

为国企脱困，中央政府已首批债转股规模为1万亿元，不日即将实施。预计3年左右化解银行1万亿元潜在不良资产。国家开发银行、中国银行、工商银行、招商银行等银行入选第一批债转股试点。

此消息一经披露，不少国有企业和银行欢呼雀跃，就在此政策公布之前，熔盛重工就于3月8日公告称，将向中国银行发行27.5亿股股票以抵消27.5亿元债务，使中行成该公司最大股东之一。

但在小妹看来，万亿元债转股其实是柄“双刃剑”，虽能使国有企业债务包袱暂时减轻，并在短期内化解银行潜在不良贷款，使银行贷款在账面上变得光鲜。

总之，债转股会使国企本息支出减少，违约概率下降;也能让银行不良生成率下降，提高资本充足率，避免系统性金融风险发生。但是债转股并不意味着企业与银行经营管理水平提高，其实只是对企业与银行经营问题的一种掩盖。

而且债转股之后，企业股本增加之后，会摊薄每股收益水平，进而降低投资者持有股票的权益。最为危险的是会助长企业形成一种惯性思维，不怕多贷款，贷款出问题有政府想办法;更会导致一些企业经营道德滑坡，缺乏责任感和危机感，催生企业“劣币驱逐良币”现象。