P2P上市第一股宜人贷现状如何？股价跌惨市值蒸发超10亿

一个多月前，宜人贷成功在纽交所挂牌，成为p2p上市第一股！那么，如今上市后的宜人贷日子过得如何？小编查了下宜人贷的股价，着实吓了一大跳！上市的这一个月来，宜人贷并未受到投资者追捧，总体走势跌跌不休。

宜人贷在1月22日报收于每ads（1ads=2股普通股）7.07美元，较每ads 10美元的发行价下跌近30%。总市值下滑至4.14亿美元，较上市之初总市值已蒸发达1.71亿美元，折合人民币11.25亿。为啥宜人贷上市之后市值蒸发这么多？除了美股指数大跌外，小编仔细翻看了宜人贷的招股书，发现其中暗藏凶险。

互联网金融名不副实

根据宜人贷自己的介绍，宜人贷是中国在线p2p平台，通过互联网、移动互联网和大数据技术创新为城市白领人群提供创新、安全、简单、快速的个人信用借款与理财咨询服务。

招股书显示，目前宜人贷的借款人主要来源于线上和线下两个部分。对于线上，宜人贷声称通过在线渠道，如搜索引擎营销、搜索引擎优化和与互联网公司合作等方式挖掘借款人。而线下借款人则来自宜信的推荐。

从获得借款人数量上看，其在2013年、2014和2015年前三季度线上获得的借款人数量占比分别为45.8%、51.9%和49.4%，居然连一半的都没占到。

如果从金额上来看，差距就更大了。2013年、2014年和2015年前三季度，宜信推荐的借款人贡献的借款金额分别占总额的61.9%、59.8%和67.8%，基本呈现向上增长的趋势。

具体到数额来看，2015年前三季度宜人贷线上借款人借款金额3.17亿美元，线下的借款金额达6.67亿美元，线上的还不到线下的一半，互联网金融名不副实。

与宜信剪不断理还乱

除了从宜信获得借款人，宜人贷对宜信的依赖是全方位的。根据招股书，宜人贷由宜信公司于2012年3月推出，系宜信独资子公司。宜人贷上市后，宜信仍是其第一大股东。wind统计显示，目前宜人贷的第一大股东为宜信创始人唐宁，其持有宜人贷39.70%的股份。

目前，宜人贷已经和宜信签订了一系列协议。这些协议约定，宜信将依托在200多个城市（含香港）和上百个农村地区建立起来的协同服务网络，为宜人贷在借款人和投资者等诸多方面提供技术等长期服务。

目前，宜信提供借款人的服务收费是5%，经过商议，从2016年之后的三年里，服务费率将上升到6%。另外，双方还将在数据、信息以及知识产权方面进行共享。除了以上提到的，宜信还将财务、行政、人力资源和法律服务等方面给予宜人贷支持。

宜人贷在2013年和2014年各亏损830万美元和1352万美元，但2015年前三季度突然净赚3080万美元，这主要来自宜信的支持。而宜人贷同行陆金所2015年预亏损约4.15亿美元，2016年会继续亏损6800万美元。比其早一年在纽交所上市的lendingclub在2014年全年亏损3290万美元。

一位业内人士表示，宜人贷过度依赖母公司宜信，会产生大量关联交易，而关联交易行为的不确定性和交易价格的非市场性、多样性，使其定价政策既是交易的核心内容，也是一些上市公司借以进行资金转移或利润包装的主要手段，很容易出现违规。

d类信用贷款规模庞大

宜人贷的收费标准也是亮瞎了共时妹的钛合金狗眼。招股书显示，宜人贷使用了一套由宜信开发的信用评级系统，将借款人分为a、b、c、d四个等级，不同的信用评级给予不同的利息和交易费标准。

具体来看，a、b、c、d四个等级对应的交易费分别为5.6%、18.5%、26.4%、28.2%，借款人贷款的年利率则为16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。

最高人民法院2015年8月发布《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，年利率24%以下的民间借贷法院予以司法保护，年利率超过36%的民间借贷超过部分法院将认定无效。

而对于年利率在24%至36%之间的借款，提起诉讼法院也不会保护，但如果对方愿意履行，法院也不反对。按照司法解释，宜人贷除了a档之外，剩下的借款均存在风险。

去年前三季度，宜人贷发放了49亿元人民币的d类信用贷款，占到同期新增贷款总量的78.3%，是2014年全年贷款总量的2.2倍。d类信贷业务大约贡献了宜人贷收入的86%，收入结构上存在风险。

招股书显示，2015年前三季度，宜人贷15-29天、30-59天、60-89天贷款拖欠率均在0.5%左右。虽然看起来不是特别高，但只要有一单坏债，就意味着起码五六单a类信用贷款白干了。

风险准备金大幅攀升

正因为如此，宜人贷的风险准备金快速攀升。根据广发银行今年1月4日发布的风险准备金托管报告，截至2015年12月31日，宜人贷在广发银行的风险准备金余额达4.5亿元，同11月底相比增加了6423.11万元。而截至2015年6月30日，风险准备金仅为2.08亿元。

根据宜人贷招股书，宜信d类借款人的净坏账率有迅速上升的趋势，按本金6%拨备的风险准备金将无法覆盖投资人的本息。如果风险准备金提升到10%，其获得的利润将基本被风险准备金覆盖。

最后，共时妹要说的是，虽然宜人贷市值蒸发了三成，整个p2p行业也是问题多发，跑路频繁，但一些大的p2p平台发展愈发健康，整个行业一半是海水，一半是火焰。

近日，国务院印发《推进普惠金融发展规划(2016-2020年)》，对于p2p网贷、众筹、互联网理财、互联网保险等普惠金融的形式健康发展提出了期许，同时也要求行业自律规范，建立完善的信息披露制度和行业准入标准。这一要求与之前12月28日出台的p2p网贷征求意见稿的指导思想是一致的。

《规划》的出台，给互联网金融的企业和从业人员又进一步指明了方向。千淘万漉虽辛苦,吹尽黄沙始到金，经过行业野蛮生长和洗牌，p2p行业最终会利国、利民、利自身。