信贷资产质押再贷款试点扩大 小微企业贷款再受益

在今年年初有消息称，为引导更多金融资源流入“三农”领域，我国将推广信贷资产质押再贷款试点，并提供更为优惠的支农再贷款利率。10月10日，央行发布公告，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，央行决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。

一时间引起热议——“中国版量化宽松”、“中国式微刺激”等评论再起。

什么是信贷质押再贷款？

商业银行将达标的企业信贷打包建立质押品资产池，并向央行备案；央行从中选择合格资产并规定质押率，凭此向商行发放再贷款。

根据华尔街见闻早前介绍，以往中国央行以质押方式投放基础货币的质押品多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等，这是央行首次将信贷资产纳入合格抵押品范围。利用这种新渠道，商业银行可以将优质的存量信贷资产质押给央行，获得央行的再贷款，从而达到盘活存量信贷资产的效果。

央行在去年4月在广东和山东开始了信贷资产质押再贷款的试点。试点地区对于质押的信贷资产范围会存在限制，对产能过剩和高风险产业将审慎投放；并通过再贷款资金投向的监控，引导资金更多流入三农和小微企业。

信贷质押再贷款有什么作用？

信贷质押再贷款确实有不少积极的意义，如弥补基础货币缺口、为三农和小微企业“输血”、 有效降低实体经济融资成本等。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这等于增加了市场流动性，功效等同于降低存款准备金率。

经济参考报数据显示，截至2014年末，在广东省内，累计对3家试点机构发放了信贷资产质押再贷款，金额16.77亿元，向该省200家小微企业发放了贷款，平均利率比同期限同档次的其他贷款利率低0.75至3.6个百分点，为小微企业节约利息成本约3000万元。

不过如果将其称作“中国版量化宽松”就有些言过其实了。央行在信贷资产再贷款方面有较为严格的额度控制，在已有的试点地区额度并不高。因此这并不是央行短期放松流动性的举措，而是长期货币政策工具箱的完善。

以下是央行官网的说法：

为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。

信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。