央行逆回购操作呈现不乐观趋势

昨日在公开市场，央行实施了14天期限逆回购，100亿的单期规模是去年7月末以来的5个半月最低的业绩。据相关数据统计，现到期需缴款逆回购已有750亿元，最终650亿元的流动性顺利回笼。

据悉，昨日的100亿元注资将在还款日期将在本月末，届时将与银行考核时点相撞。业内人士称，央行按照常理是要避免与资金需求高峰操作的日期碰撞的，但当前尤为宽松的资金面，让央行资金泛滥预期的隐忧。

但昨日的市场资金价格依旧回落。上海银行间同业拆放利率（Shibor）1日品种报2.1050%，连续8个交易日处于2.0%边缘，同比去年水平大幅下落；7天Shibor报2.8710%，也处于近一个月来低位。对此原因，南京银行[9.21-0.32%股吧研报]金融市场部研究主管黄艳红表示，不排除与人民币升值预期导致的外汇占款重新走高有关。实际上，2012年年末金融机构新增外汇占款为1345.84亿元，环比大增。

上海某货币中介公司人士介绍，今年元旦期间金融机构筹措了较多的预备头寸，但截至目前尚未出现资金缺口，寥寥无几的机构上报了100亿元逆回购的需求。

北京一家国有银行总行资金交易员表示，近期资金面都很宽松，新债发行需求也比较少。从整体流动性供应来看，外汇占款导致的被动货币投放应在增加。

人民币对美元汇率在近几日连续走高，海外远期市场的人民币贬值预期也几乎消弭不见。这或许会带来热钱冲击，也令央行控制流动性的诉求走向了前台。数据显示，昨日人民币境内即期收报6.2136，已刷新2005年汇改以来新高。去年12月份人民币对美元升值幅度约为0.05%，去年全年升幅约为1.01%。

与资金面宽松相对立，国内债券市场收益率已出现趋陡之势，机构交易期限依旧集中于短期品种。对此，兴业证券一位分析师表示，自从去年末的资金紧态消失以来，市场利率受到资金面的影响正在逐步变弱。相比而言，通胀或重拾升势以及经济复苏对债券收益率的冲击，成为市场的最大“敌人”。

业内人士称，这次的难关相对较小，不足以构成威胁。央行很有可能会再次实施逆回购的操作，因为逆回购预期已基本确立，即使29日的还款会与月末考核重叠也没关系。