陆金所获巨额融资 估值吓死人！却难掩背后的亏损焦虑

1月18日，陆金所正式对外宣布近期完成12.16亿美元融资，其中包括b轮投资者9.24亿美元投资和a轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元，融资完成后，陆金所估值达到185亿美元。有消息称，陆金所将于今年5月—6月期间递交ipo申请。【传送门】

但是，表面光鲜亮丽的陆金所，在其背后却是亏损的焦虑！

融资背后的具体细节

据介绍，陆金所b轮融资获得了来自境内外众多机构投资者踊跃参与，收到的有效订单多倍超额覆盖原计划募集金额。中银集团投资有限公司、国泰君安证券（香港）有限公司、民生商银国际控股有限公司等多家境内外优质机构投资者及企业机构成为此次融资认购方。除b轮投资者之外，a轮投资者行使认购期权投资2.92亿美元，使此轮融资总规模达到12.16亿美元。

截至2015年12月，陆金所注册用户数超过1800万人，活跃用户近363万，累计总交易量超过1.6万亿元，在全国300个城市都有布局。2015年的1.6万亿元交易量中，有1万亿是为机构和机构之间提供信息交易服务；个人端整体交易量约6000亿元又可分为三部分：p2p业务占据8%-10%、约600亿元，标准化产品发展迅速，以及有70%交易量来自面向合格投资者的固定收益类产品。

陆金所董事长计葵生表示，此次融资顺利完成，体现了资本市场对陆金所增长潜力和价值的认可，为陆金所未来业务发展与战略实施奠定基础。据介绍，2016年，陆金所将从进一步打造综合一站式开放的互联网财富管理平台，提升渠道和大数据能力，提供独特o2o服务三个方面进行布局。

估值翻倍的内在逻辑

185亿美元，相比陆金所2014年底百亿美元估值相比接近翻番，陆金所本身就有一定特殊性，从出生那天起，它就和p2p行业里任何一个玩家都不太一样。

从陆金所的出生和成长看，平安集团在资产端与资金端给予了陆金所大力的支持，这些支持包括牌照支持、监管关系支持、金融机构关系支持、资产来源支持、投资者来源支持、借款人来源支持。资料显示，陆金所814亿元的资金量来自于平安，占2014年总量的30%，陆金所761亿元的资金量来自于平安，占2015年总量的12%。这些支持有效的给陆金所进行了背书。

而以p2p起家的陆金所开始的格局并不大，然而去年开始，陆金所开始更多的承担平台功能，辖下的p2p小额信用贷款以及平安信用保证保险事业部成立了“平安普惠金融”业务集群。这使得陆金所这一品牌不再只是p2p龙头的代名词，而变为一个更为庞大的金融理财信息服务平台，从业务构架上，已经向蚂蚁金服与京东金融看齐。事实上陆金所眼下的估值正介于蚂蚁金服和京东金融之间。

难掩背后的亏损焦虑

根据21世纪经济的报道，陆金所2014年营收为1亿美元，2015年营收预计为7.06亿美元，2016年到2018年营收预计则分别是31.03亿美元、61.66亿美元、98.43亿美元。根据材料统计可得，陆金所2015年预亏损约4.15亿美元，2016年会继续亏损6800万美元，但到2017年会明显好转，预计盈利15.55亿美元，2018年预计盈利35.44亿美元。

而与亏损随之而行的则是另外两大问题，其一，组织架构不稳定，高管人员流动较大。陆金所自2011年9月成立以来，4年内换了4任总经理，近2年内7位副总经理相继离职，其现有的高管团队中一半为今年新的空降成员。今年陆金所的组织机构亦历经了数次变动：2015年5月陆金所先是将旗下p2p业务剥离至普惠金融事业部；8月平安集团将普惠金融事业部作价19.5亿美元转让给陆金所控股，形成了“大陆金所”+“小陆金所”的新格局。

其二，其产品线、业务线的更替较快，高管团队对业务开展类别的主观性较强。过去陆金所在开展业务时，管理层的主观意愿较强，不少产品、业务在跟机构敲定后即马上落地，但‘来得快去得也快’，曾有部分业务尚处试验阶段亦被随即叫停。

毫无疑问，当下的陆金所交出了一份业务高速增长的成绩单，这家公司背靠平安集团背后可以说实力背景也非常雄厚，但其ipo之途能否顺畅仍需留给时间去解答。