在经历了2015年“互联网妖股”、“生态”等名词的轮番轰炸后，一场资本寒冬终于让互联网创业者看清了现实。初创公司的死亡原因多种多样，但归根结底还是资金链断裂。

最近一个月来，被资金压力压得最厉害的公司，莫过于乐视。自被雷军炮轰，到贾跃亭内部信承认危机，到同学雪中送炭，再到月底传出的裁员10%，乐视跌入“冰冷的海水”。事实上，乐视面临的危机，几乎每个当前最受瞩目的互联网公司都经历过数次。失信于投资人、资金链无以为继的危急时刻，总能憋出各家大佬的奇招。

阿里：裁员10%算什么？我裁过50%！

和所有创业公司一样，融到了钱，阿里也曾大举扩张，而且正好一脚踩上互联网泡沫的时间点。请高管、请洋人、从世界500强挖副总裁，开海外办公室，要在全球创业圣地硅谷开辟自己的一席之地……

“当时我们有个很幼稚的想法，觉得英文网站应该放到美国，美国人英文比中国人好。结果在美国建站后发现犯了大错误：美国硅谷都是技术人才，我们需要的贸易人才要从纽约、旧金山空降到硅谷上班，成本越来越高。”

在一次采访中，马云回忆道：“我们请了一大堆人。就像一个波音747的引擎装在拖拉机上面，结果拖拉机没飞起来，反而四分五裂。我们如果当时不做这样的手术，可能阿里巴巴就没了。”

为了活着，阿里巴巴开始大规模地撤站裁员。阿里巴巴办事处由原来的10个砍成3个，原来工号100以内的老员工裁掉了一半（阿里巴巴的工号是按加入公司的时间序列排列的，马云为1号,20号以前的是公司创始人，前100号是公司的老班底）。

当时阿里的公关部门几乎没有预算，请别人吃饭都是员工自掏腰包。马云说：“我应该是网络公司里最寒酸的ceo了，出差住酒店只住三星级的。”

阿里账面上2500万美金风险投资已经告罄，来自投资商的压力越来越大；公司找不到盈利模式，收入基本可以忽略不计。全面收缩后，阿里每月的成本从100万降到了50万美金，为公司赢得了1年的宝贵喘息时间。

如今，阿里“半跪着生存”早已成为创业公司的精神信条，马云每每强调员工“价值观”也屡现报端。正是经历过裁员50%的断腕求生，才让阿里更重视团队凝聚力和价值观统一。

小米：盈利不够，估值来凑

雷军曾说，做小米最担心的是失败了没面子。毕竟这是他40多岁才下的创业决心，而且此前还给20多家公司充当创业导师。所以，当“里子”面临资金链危机时，“面子”更要做足，小米的做法就是一再提高估值。

众所周知，小米手机成本很高，却是同等级手机中价格最低的。米2和米3上市时候，成本和售价几乎持平。米4是更离谱，小米称米4成本价2100，售价却在1999左右，每台还亏101元。由于利润过低，小米手机常常遇到资金链断裂导致供应链出问题，造成发货延期。

即使利润如此薄，也没有阻挡小米向其他领域进军的步伐。除了手机、平板、盒子、电视、路由等自有业务外，还投资了本地生活、游戏、工具、电子商务、金融、房产酒店、旅游、汽车、广告、医疗、教育、企业服务、sns社交、移动互联网、文化娱乐等个各项业务。小米早已不再是那个做手机的小米。

扩张带来的是更大的资金压力，自身缺乏造血能力，小米只好依靠融资。为了向资本讲好故事，小米需要一件华丽外衣——高估值。

2012年，小米以估值40亿美元进行融资，最终融资2.16亿美元；2013年8月，小米公司以100亿美元估值募集资金，但最终都没有对外透露融资情况；到了2014年，小米更是放出500亿美元的估值，要知道，微软2013年收购诺基亚手机业务，也才花了37.9亿欧元（约合50亿美元）。

怎样营造出这样的高估值？雷军的策略是：1. 抛弃“智能手机”的身份，摇身变为“平台型公司”，因为产品型公司值十亿，平台型公司值百亿；2. 从新浪挖来陈彤，委任小米副总裁，江湖传言陈彤一人，就让小米估值涨了100亿！

京东：论“吃回头草”的必要

每次京东要发财报，总有无数双眼睛盯着，然后分析又亏了多少，对京东模式进行口诛笔伐，虽然这个话题已经从2008年一直讨论到今天，京东却并没有遭遇“宿命般的失败”，依然每年贡献着亏损的话题。

刘强东说，对于京东自建物流的质疑，一直没有断过，因为这是一个跟钱有关的话题。

做物流完全是刘强东自己想出来的。自建仓储物流，压力有多大？每个城市都要建一个配送中心，一天做2000个快递订单才能把收支打平。可京东当时一天才20单。从20到2000单，有的城市要养两年之久。发展到50个城市要亏多少钱可想而知。

当时，电商领域的竞争对手都声称不做重资产，京东却反其道而行，而2007年4月从今日资本那儿融来的1000万美金已经见底。

因为受徐新的鼓舞，刘强东舍命狂奔狂奔在品类扩张上，“亏着钱也要往前跑”。就这样烧到金融危机的2008年，三四十位投资者拒绝向京东融资。徐新曾回忆道：“见了很多人，把标准降下来，还是没有人投。”

在生死攸关的时刻，还是今日资本伸出了援手。2008年底，今日资本又做了第二轮领投，加上雄牛资本和梁伯韬私人公司的投资，一共是2100万美金。这是一轮使京东资金链免于断裂的非常重要的融资。

为什么投资人愿意和刘强东熬过成长的痛苦阶段？徐新回答说：“我们对老刘这个人很放心！”

乐视：拆东墙补西墙，最后要靠手机了！

乐视资金链断裂的消息已经发酵了一个月，贾跃亭在写给员工的内部信中，承认了乐视资金链的问题：

蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张同时，相对应的是资金和资源其实非常有限；另一方面融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。结果就是，我们无法把力量集中在一个点上，虽然各位打赢了一场又一场战役、开辟了一片又一片疆土，但粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。

乐视曾靠着不断抛概念塑造出一枚妖股，靠着多个子业务模块分别向资本市场讲故事获得融资，支撑公司的资金链。有媒体统计，自2010年乐视网上市以来，包括上市公司板块、非上市版块在内，整个乐视已知的累计融资规模可能已经达到800亿元。

乐视的子模块完成融资后，往往选择性公布投资方和所占股权，引起外界“拆东墙补西墙”的联想。比如烧钱最多的乐视汽车，就可能由乐视体育的b轮融资填补了部分资金。

一直靠着融资组合拳压制资金链断裂传闻的乐视，在经历此轮困局后或许要另谋出路了。11月30日，乐视移动副总裁冯幸发出内部信，称乐视手机年内要突破2000万台。也许乐视手机这个被围攻的重灾区，将成为乐视今年暂时度过资金危机的最后砝码。

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