进入2016年以来，全球市场颇为动荡。股票市场连遭重挫，以原油为首的大宗商品不断向下寻底，此外，包括人民币在内的亚洲多国货币出现汇率大幅波动。人民币一会儿贬值创下新低，一会儿v字反弹，让人连呼“看不懂”。

上周末，“金融大鳄”索罗斯又在2016达沃斯论坛上发话，高调宣称做空美股和亚洲货币，市场顿时又一片哗然。

1月26日，人民日报海外版头版霸气刊文：向中国货币宣战？“呵呵”。直言索罗斯对人民币和港元的挑战不可能成功。

原文奉上，大家自己感受一下吧。

向中国货币宣战？“呵呵”

作者：梅新育

来源：人民日报海外版

从去年到今年，有“金融大鳄”之称的索罗斯连续两年成为达沃斯世界经济论坛上最引人关注的风云人物之一。去年，他利用这个平台宣布“永久退休”，不再涉足金融投资的江湖，转而专注其所谓的“政治慈善”；今年，同样是在这个平台上，他却公开向中国“宣战”，声称自己已经大手笔做空亚洲货币。由于他的影响力，国际金融市场上已经存在的波动有所加剧，亚洲货币明显感受到更大的投机性攻击压力。

然而，索罗斯对人民币和港元的挑战不可能成功——对此，无须怀疑。

尽管去年以来中国经济增速下行、股市波动、人民币对美元贬值，但在这个全球经济增速下滑时期，中国经济的基本面在大国之中相对较好：去年经济增速相当于美国增速的两倍；中国2015年出口虽然下降1.8%，但全球贸易同期下降10%；中国的产业结构仍在继续升级，新兴先进制造业和新兴服务业仍在成长，而且已经开始在越来越多的领域领行世界……

上述这些表明，中国的宏观经济稳定性远远好于其他金砖国家和绝大多数发达国家，单纯的经济冲击不可能倾覆中国，中国依然能够保持全球经济大国中相对较好的状况。同时，民族构成和文化传统统一性较高等因素也赋予了中国较高的社会稳定性。

具体到人民币汇率而言，去年年中以来人民币对美元确实小幅贬值，但市场参与者还应当看到，以人民币年均汇价衡量，从1994年的1美元兑8.6187元人民币到2014年的1美元兑6.1428元人民币，人民币对美元已经连续升值近20年，仅仅在2000年出现小幅反复。一种货币对美元持续升值时间如此之长、幅度如此之大实属罕见，如今出现小幅回调实属正常。而且，中国已经成为世界第二大经济体，人民币不能永远事实上盯住美元——在这个资本具有高度流动性的世界上，为了取得货币政策独立性，中国愿意而且能够承受汇率一时的、小幅的波动，市场参与者迟早也会认识到并习惯这一点，从而减少当前这样的过度反应。

从更大背景上看，目前美元对其他大多数新兴市场货币的强势可能会延续较长时间，但对人民币难以做到这一点。因为中国贸易收支仍然保持持续顺差，且顺差还在扩大；美国经济则已经深陷金融“荷兰病”（某一部门异常繁荣而导致其他部门衰落）而不能自拔。尽管美国想要重新巩固其实体经济基础，其“再工业化”势头却难乎为继，致使其货物贸易收支随着经济复苏而持续恶化。这一轮美元对人民币的暂时强势，必然会被上述“特里芬两难”（信心与清偿力两难）所打断，而且可以预计的是，这个时间可能不会太长。

换个角度看，索罗斯向亚洲货币“宣战”，还为中国创造了深化东亚财金合作乃至“一带一路”财金合作的机遇。国际货币合作由低到高分为国际融资合作、联合干预汇市、宏观经济政策协调、联合汇率机制、统一货币五个层次——其深化的直接动力，通常来自投机性货币攻击的压力。

目前的东亚货币合作，尚处在以货币互换和回购网为标志的区域融资合作的层面。现如今，新兴市场货币震荡、索罗斯打响对亚洲货币投机性攻击发令枪，对于中国与东亚其他经济体而言，实现从国际融资合作到联合干预汇市甚至开展宏观经济协调的升级，这难道不是一个机遇吗？

（作者为商务部研究院研究员）

最近的市场似乎把注意力都放在了人民币上，连续的人民币对美元加速贬值报道才告一段落，随即便迎来“剧情反转”的“v”字反攻。而昨天一个叫“hibor”的数据又占领了头条，刷新历史高点不说，据说还进行了一场“人民币保卫战”。

hibor是什么？近期的人民币正在发生什么？对我们又有什么影响？融小妹带你来了解个中关联。

在岸人民币和离岸人民币是什么？

要搞懂最近人民币市场发生了什么，就要从在岸人民币和离岸人民币两个概念讲起。

在岸人民币

也就是我们常说的cny， cn就是中国，y字就是普通话yuan的字头，代表境内人民币的报价。市场发展时间长、规模大，但受到管制较多，央行是外汇市场的重要参与者，意味着在岸人民币汇率受央行的政策影响较大。

离岸人民币

简称是cnh， h本来是指香港，但由于香港的市场最大，故常用cnh来代表整个境外人民币的报价。人民币离岸业务则是指在中国境外经营人民币的存放款业务。市场发展时间短、规模较小，但却受限较少，受国际因素，特别是海外经济金融局势的影响较多，更充分地反映了市场对人民币的供给与需求。

在岸离岸价差

由于两个价格的存在，自然也有在岸离岸价差的存在。近来，由于人民币对美元汇率的降低，两地人民币汇率价差居高不下；然而，11日离岸人民币汇率的急升，在岸离岸价差大幅收窄。

什么是hibor?

hibor就是所谓的“香港银行同业拆借利率”。随着海外市场对人民币信贷的需求不断上升，香港财资市场公会于2013年6月推出人民币香港银行同业拆息作为离岸市场的人民币贷款定价。有关定价期限从隔夜到一年不等，当地时间每个交易日上午11:15公布，基于15-18家获委任的银行提供的报价。

这两天，与离岸人民币汇率一起飙升的还有香港人民币银行间同业拆借利率。这表明离岸市场人民币的借贷成本，当离岸人民币流动性紧张时，hibor会上升，反之则下降。

通俗地说，就是香港市场上人民币少了，要想拆借人民币就得付出高昂的利息。

为什么这样能逼退做空人民币？

根据北青报的报道，这次hibor飙升的背后还有一场坚定的“人民币保卫战”。

2015年以来，离岸市场和在岸市场人民币汇差不断扩大，从年初的100个基点左右扩大到1600个基点。这样的汇差也给市场套利提供了空间。这些交易者借入离岸人民币，将贷款所得换成外币，做空人民币，在人民币贬值之后偿还贷款，赚取差价。

而近期中国央行在离岸市场大量购买人民币、抛售美元。由于买盘大增，人民币汇率自然上升，同时市场上人民币明显减少，人民币流动性持续紧张。

这样一方面可以缩窄两岸价差、挫败迅猛发展的套利交易，另一方面将做空人民币的借款成本推升至创纪录高位。在这种情况下，继续做空人民币成本太高，逼得空头只能撤退。

人民币汇率波动更剧烈，对你我有影响吗？

不少经济学家认为，未来人民币汇率波动将比过去两个月更加剧烈。那么对我们会有什么影响？

首先影响肯定是要出国的人，比如说留学生们。学费和在外的生活费必然收汇率变动的影响，要是人民币贬值，那么相对就会花的更多，因为需要用更多的人民币去兑换等量的外币。

其次还会影响一些会和外币打交道的人，简单说就是海淘一族。在海淘时需要用外币购买，也就是将人民币兑换成外币购买，汇率的的波动直接影响我们的购买力。

同样的道理，对于喜欢出国旅行的朋友也会有影响。但总的来说，央行已经表态了，国内大部分家庭都不需要兑换人民币来“避险”，因为作为一个已经走向国际化的货币，人民币有基础有条件保持对一篮子货币的基本稳定。