1月31日周三午后，在岸人民币兑美元升破6.29关口，涨幅扩大至逾500点。

截至收盘，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.2920，为2015年8月10日以来新高，较上一交易日官方收盘价涨495点，较上一交易日夜盘收盘涨330点。

特朗普发布国情咨文未能提振美元，美元指数周三日内持续下跌，现报88.91。北京时间周四凌晨，美联储将公布1月利率决议。

离岸人民币也再度涨破6.30关口，同为“811汇改”以来的新高。

中国人民银行副行长易纲日前在《中国金融》上撰文称，当前，我国经济继续保持稳中向好态势，人民币汇率有条件继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

汇率能够发挥宏观经济“自动稳定器”的作用，人民币汇率形成机制市场化改革的有序推进和汇率弹性的增强能够有效提升我国经济金融体系应对外部冲击的韧性。央行将继续深化人民币汇率形成机制改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在全球货币体系中的稳定地位。

12月下旬以来，人民币再度开启单边上涨模式，已经累计上涨4.7%。

截至上周五，cfets人民币汇率指数涨至95.70，为2016年6月以来最高。

有分析观点认为，人民币的单边上涨已经给1月出口带来了影响，令制造业景气程度回落。

统计局周三较早时候公布的数据显示，中国1月制造业pmi报51.3，较前值下跌0.3个百分点。

此前华泰证券曾岩团队提到，随着美元弱势、人民币逐渐走强，国际资本流入中国的意愿较为强烈，国内资产如a股资金面有望在外资进入的背景下得到进一步支撑，对a股市场形成一定利好。

规范银行卡境外大额提取现金，并不改变银行卡外汇管理基本框架和个人用汇政策，个人持卡境外消费不受影响。境外提取现金年度额度为10万元人民币，可满足持卡人在境外正常提取现金需求

新年伊始，国家外汇管理局发布关于银行卡境外大额提现的通知，引起不少人关注。临近春节假期，若有出国旅行的计划，消费购物时免不了需要现金，此次通知发布后，会对个人境外取现有何影响？

《国家外汇管理局关于规范银行卡境外大额提取现金交易的通知》规定，自今年1月起，个人持境内银行卡在境外提取现金，本人名下银行卡(含附属卡)合计每个自然年度不得超过等值10万元人民币。将人民币卡、外币卡境外提取现金每卡每日额度统一为等值1万元人民币。

自2003年以来，银行卡在境外提取现金实施额度管理，规定每卡每年不得超过10万元人民币。为防范违法分子持多家银行多张卡片大额提取现金从事违法活动，此次《通知》将境外提取现金年度额度调整为每人每年不得超过10万元人民币。

10万元人民币够用吗？

据统计，2016年81%的境内银行卡境外提取现金低于3万元人民币。因此，境外提取现金年度额度为10万元人民币，既可以满足持卡人在境外正常提取现金需求，又能抑制少数违法违规人员大额提取现金。

境外刷卡消费会受影响吗？

外汇局有关负责人说，《通知》不会影响个人持卡境外消费。目前，银行卡已成为个人出境使用最主要的便利化支付工具，个人出境旅游、商务、留学所涉食、宿、行、购等经常项下交易，均可使用银行卡支付，且不占用个人便利化年度5万美元购汇额度。《通知》主要是规范银行卡境外大额提取现金，并不改变银行卡外汇管理基本框架和个人用汇政策，个人持卡境外消费不受影响。

值得注意的是，《通知》还规定，个人持境内银行卡境外提取现金超过年度额度的，本年及次年将被暂停持境内银行卡在境外提取现金。个人不得通过借用他人银行卡或出借本人银行卡等方式规避或协助规避境外提取现金管理。业内人士提示，个人在境外提取现金时应合理规划，避免出现超过年度额度提取现金。

外汇局有关负责人建议，个人在境外提取现金应注意保障自身权益。一是合理规划用汇需求，减少携带和使用大额现金，避免人身和财产安全遭受类似抢劫等不法侵害。二是注意用卡安全和信息保护，避免银行卡被他人盗用，影响正常交易。三是依法合规使用银行卡，不借用他人银行卡规避额度管理，也不向他人出借银行卡，避免被不法人员利用从事违法犯罪活动。

岁末年初，人民币对美元汇率迎来一波强劲反弹，创出20个月来新高。中国外汇交易中心的数据显示，1月8日人民币对美元汇率中间价报6.4832，较前一交易日上涨了83个基点。

业内人士分析，这一阶段人民币对美元汇率的升值主要受美元走弱、结汇热情助推等多重因素影响。预计2018年人民币汇率仍将保持基本稳定。

“未来一段时间，随着短期因素的消退，人民币汇率或将回调，并保持基本稳定。”中国人民银行参事盛松成表示，对人民币汇率而言，除了国内因素处于主导地位以外，还有一部分属于预期因素，美元指数下跌也是短期波动的重要原因。“美元疲软主要是美国非农就业不够理想，比预期少得多，说明美国经济本身比预期差一点。同时美国税改影响直接投资回流美国的利润额很有限。”盛松成说。

星石投资认为，人民币汇率趋势的逆转是基本面和政策共同作用的结果。从基本面的角度看，我国经济韧性强劲，外汇储备重新回到3万亿美元以上，资本外流得到了有效缓解；从政策的角度看，人民银行出台了新的人民币对美元中间价的形成机制，引入了“逆周期调节因子”，引导市场预期发生转向。

中金公司报告显示，去年12月以来，人民币兑美元汇率升值明显加快，在人民币汇率明显升值以及中美利差高企的双重打击下，仍留存的大量人民币空头头寸有可能已经开始被逼空。基于对中国增长有韧性、有后劲以及中国企业投资回报率仍将继续上升的判断，预计2018年将继续获得温和的外汇流入，人民币汇率也有望继续温和升值。

展望2018年人民币汇率走势，建设银行研究员韩会师认为，人民币汇率会基本稳定，既谈不上大幅升值，也不会对外贸竞争力产生多大冲击，只要美元指数继续走弱，人民币对美元汇率大概率会继续走强。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩预计，人民币对美元汇率2018年将在6.45-6.95区间内波动，2018年跨境资本流动仍会小规模净流出，但企业偿还负债的购汇进程结束，居民的购汇预期稳定。

始于2017年末的这场人民币跨年升值行情在2018年初迎来高潮。2018年第一周，人民币对美元中间价劲升逾400基点，重返6.50元上方；本周一(1月8日)，该中间价再升83基点至6.4832元，创下2016年5月4日以来新高。

外汇分析人士称，美元走弱仍构成近期人民币升值的基本背景，经济稳、利率升也为偏强的人民币提供底气。随着汇价突破6.50元，市场预期变化可能强化升值势头，这一轮人民币升值高点难言出现。2018年人民币汇率面临的外部环境仍相对有利，全年有所升值可能是大概率事件，但后续升值空间更取决于内部因素。人民币要继续较快升值，有赖于经济基本面跟进上行。

反弹迎来重要节点

被2017年末“翘尾行情”点燃的人民币升值欲望似乎一发不可收拾。进入2018年以来，人民币汇率又掀起“新年攻势”。2018年第一周，人民币对美元汇率中间价累计升值427基点至6.4915元，在重返6.50关口上方的同时，超过2017年9月11日的高点(6.4997元)，创下2017年人民币汇率升值以来的新高。1月8日，人民币对美元中间价再调高83个基点，至6.4832元，基本回到2016年5月初的位置。

在人民币对美元汇率走势上，6.50元应该算是一个重要的价位，2016年5月则是一个重要的时间节点。

观察人民币对美元中间价历史数据，人民币虽然在2016年延续趋势性走弱，但在2016年前4个月曾在6.50元附近徘徊许久。人民币在2016年初快速跌破6.50元，但随后展开了持续近4个月的“熊市反弹”，这也是当年持续最久、幅度最大的一次升值行情，直至2016年5月初，人民币重新跌破6.50元。在6.50元关口再度失守之后，从2016年5月到12月，8个月时间里，人民币鲜有反弹，汇价从6.50元一路向下，最后于2017年1月4日创出6.9526元的八年多新低，若不考虑2015年8月汇改一次性调整的因素，这也正是过去几年中人民币汇率经历的贬值持续最久最快的一段时间。

在2017年迎来反转之后，如今，人民币对美元中间价重新站上6.5元，回到2016年5月初的位置，始于2017年初的这一轮反弹行情迎来一个重要节点。

美元与非美“角色互换”

人民币能够重返6.5元上方，没少得到美元的“助攻”。从某种程度上说，2017年外汇市场的故事还在继续上演，美元与非美货币“角色互换”、“此消彼长”的戏码高潮迭起。

2017年，人民币对美元汇率在迫近7元整数位后上演逆袭，全年人民币对美元中间价升值5.81%，即期汇率升值6.3%，终结了此前连续三年的贬值势头，且年度升值幅度为2009年以来最高，一扫之前颓势。

人民币并不是“一个人在战斗”，2017年成为众多非美货币扬眉吐气的一年。统计显示，2017年欧元对美元升值14.11%，英镑对美元升值9.25%，澳元对美元升值10.84%，马来西亚林吉特对美元升值9.79%，不少非美货币对美元均斩获颇丰。

2017年也是美元盛极而衰的一年，美元指数在连续四年上涨、并于2017年初创出103.82的十余年新高之后，陷入持续回调，直至2017年9月创出91.01的近五年新低，全年最大跌幅超过12%。

美元由强转弱，构成2017年包括人民币在内的众多非美货币对美元运行趋势逆转的基本背景。几乎在2017年人民币对美元每一轮升值的背后，都能看到美元调整的身影。

最近这一波人民币对美元升值亦不例外。2017年12月中旬以来，美元指数陷入新一轮下跌，过去十余个交易日跌去逾2%。同时，人民币对美元汇率掀起新一轮升值，2017年12月19日至2018年1月8日，中间价累计上调1330基点，升值2.01%。从行情运行方向和波动幅度来看，最近这一波人民币对美元升值与美元指数下跌近乎同步。

值得一提的是，2017年人民币对美元走势反转，恰恰也是始于1月份。不得不说，眼下人民币升值行情与2017年有颇多相似之处。

历史何其相似，但今时也有别于往日，与2017年初相比，至少出现了两点变化：一是市场对经济企稳运行的看法更趋一致，2017年初市场并没有如今这般乐观；二是市场汇率预期发生了变化，2017年初对人民币的极度悲观论调已经销身匿迹。这也使得人民币阶段性走强更有底气。

2017年以来，中国经济企稳走好，复苏稳定性增强，下行风险降低；供给侧改革与需求回暖，推动工业品价格上涨，部分企业盈利改善，投资回报率提升；市场利率中枢明显上行，内外利差走阔；金融监管不断完善和加强，部分领域的风险得到管控、泡沫得到抑制。人民币资产性价比回升、贬值风险下降、吸引力增强。

央行日前公布，2017年12月末我国外汇储备余额为31399亿美元，当月增加207亿美元，连续11个月增加。尽管当月美联储加息，但并未对外汇流动造成太大影响。有机构称，剔除外汇资产估值效应之后，估算的当月我国外汇流入反而有所扩大。

再升6%有难度

当汇价重新站上6.50，人民币汇率后续将怎么走，会否重演2017年的大幅升值？

综合各方分析来看，2018年人民币汇率面临的外部环境仍相对有利。未来美元走向对人民币汇率仍有重要影响，但2018年美元重拾前些年单边升值走势的可能性不大。关键在于，前些年美元持续走强依赖的经济与政策周期性领先优势正在减弱。当前全球经济都在复苏，欧元、日元等升值将抑制美元涨势。与前些年美元一枝独秀相比，未来外汇市场可能迎来“百花齐放”。随着经济下行风险降低，风险偏好回升，资金可能重新流向收益率高的资产，新兴市场外汇流出压力有望继续减轻。

　　未来人民币对美元能否持续升值，将更加取决于内部因素。以目前看，内部因素仍有望给人民币汇率提供托底支持。经济增长的韧性得到更多人认同，2018年中国经济可能稳中趋缓，但下行风险有限，货币政策料继续保持中性，金融监管维持高压的可能性较大，市场利率不具备大幅下行空间，内外利差仍维持较高水平，提振人民币资产吸引力，也为人民币汇率构筑起较宽“护城河”。

回顾始于2017年初的这一轮升值，分析人士称，美元走弱为人民币升值贡献趋势，基本面因素为人民币提供托底支持。与此同时，市场预期也在潜移默化地发生变化，需关注投资者行为调整可能加大汇率的阶段性波动。

2017年人民币对美元虽明显升值，但在前5个月cfets人民币汇率指数仍在持续下跌，此后指数才调头回升。即，从2017年6月开始，人民币不光对美元升值，对一篮子货币汇率也有所回升，这背后反映了市场预期的变化。

“预期变化的影响不容忽视。”有外汇交易人士称，前些年因人民币走弱，企业积累了不少外汇头寸，目前处境尴尬，一方面，人民币升值带来汇兑损失，另一方面，人民币利率居高不下，带来很高的机会成本。由于人民币资金吃紧，把美元兑换为人民币成为可行的做法。人民币不断升值，引发汇率预期变化，部分企业可能增加或加快结汇，从而可能强化汇率阶段性升值走势。

汇率走势最终仍取决于基本面，这一轮人民币升值高点难言出现，2018年人民币有所升值可能是大概率事件，但后续升值空间还得看国内经济运行，人民币要继续较快升值，有赖于基本面跟进。另外，美元也未必会持续大幅走弱，随着税改红利逐渐释放，美国基建计划逐渐明朗，美国经济持续强劲增长与再通胀风险，可能促使美联储更快加息。至少从目前来看，人民币要再升6%有难度。

2017年岁末，人民币对美元汇率意外地走出一波大涨行情，短短5个交易日升值近800基点。截至12月26日，2017年人民币对美元汇率升值超过6%，打破了此前连续3年的贬值趋势。

市场人士指出，12月中旬以来，美元指数回调为人民币汇率反弹提供了外部环境；国内对2018年经济预期更趋平稳，以及金融去杠杆、货币政策中性基调将延续，则为人民币汇率继续企稳提供了基本面支撑。展望2018年，美元指数继续上行的动力和空间均有限，外汇市场供求趋于平衡，人民币汇率预计将保持总体稳定。

年末迎来升值大戏

临近年底，在多数投资者预计人民币将继续“横着走”的情况下，人民币兑美元汇率却意外演绎了一出升值大戏。

这一轮行情中，离岸人民币对美元率先启动涨势：以12月13日大涨140基点为起点，离岸人民币一路走强，20日接连突破6.60、6.59、6.58、6.57四道关口，当日涨幅达411基点，至25日收盘离岸人民币汇率报6.5519，盘中最高触及6.5434，区间最大涨幅达836基点或1.27%。

在岸人民币对美元升值则启动于12月19日，但后来居上，20日、22日、25日，在岸人民币单日升值幅度分别达277基点、171基点、283基点；5个交易日累计升值766基点。

人民币兑美元中间价也连续上调，12月19日至26日，除22日小幅下调26基点外，其余5个交易日人民币兑美元中间价均为调升，且21日、25日、26日，中间价单日调升幅度分别达271基点、138基点、267基点，6个交易日累计上调746基点。

截至12月26日收盘，在岸人民币对美元收报6.5440元，其较2017年四季度初的开盘价6.6550上涨了1.69%或1110基点，较2017年初的开盘价6.9540上涨了4100基点或6.26%。

市场人士指出，考虑到年底外汇市场交投淡静、当前人民币市场预期平稳，即便后续人民币汇率难以继续大幅上涨，但明显下跌的概率更小，年底剩余3日更可能转向震荡，这也就意味着，2017年四季度人民币对美元汇率很可能收涨，打破过去三年“一到第四季度就跌”的“魔咒”。

内外条件因素有利

回顾这一轮人民币汇率反弹，既有外部环境的配合，也有内部因素的支撑，市场预期的调整也起到了推波助澜的作用。

12月中旬以来，美联储加息及美国财税改革先后落地，但“利好落地反成利空”，美元指数不升反降为人民币汇率反弹提供了相对缓和的外部环境。从美元表现看，北京时间12月14日凌晨，美联储如期宣布加息25个基点，但维持未来几年利率前景不变，决议公布后美元指数收盘大跌0.68%，随后尽管有美国财税改革顺利推进的利好，但对美元提振作用有限，18日至21日，美元指数连续四日下行，累计跌0.73%。应该说，近期美元指数明显下跌是人民币对美元汇率上涨的主要原因。

兴业研究点评称，近期人民币相对美元显著升值，突破3个月以来的盘整区间，主要原因是美国财税改革通过后美元兑人民币升值行情并未出现，市场预期扭转导致结汇盘集中涌现。

国内方面，中央经济工作会议重申“稳健的货币政策要保持中性”，并指出要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，“守住不发生系统性金融风险的底线”，结合美联储12月加息后央行上调逆回购﹑mlf及slf的操作利率各5个基点，有助于进一步稳定市场对人民币汇率的预期。

“2017年中央经济工作会议提出‘保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定’，这或意味着人民币升贬预期仍将保持均衡。”兴业研究指出。

另有市场人士称，近期人民币大涨的主要动力可能来自市场对美元失望情绪的积累，前期押注人民币贬值的投机者平仓助推了这种情绪在短期内的发酵，同时大行结汇明显增多引领了人民币上涨。此外，年底市场交投清淡，市场流动性不足可能也在一定程度上加剧了汇价波动。

2018年汇率料保持稳定

2017年仅剩下3个交易日，市场的关注点已转向2018年汇市表现。展望2018年，美元指数继续上行的动力和空间均有限，人民币汇率尽管面临一定压力，但仍有国内基本面的有力支撑，预计将保持总体稳定。

“在中美金融周期异步的背景下，中国经济增长仍有下行压力，美国则得益于金融周期上行，经济增长可能会进一步的复苏，美元2018年仍然存在升值的可能。此外，美国在2017年底已经通过了财税改革计划，有可能进一步助力美元上涨，这有可能对人民币汇率产生压力。”光大证券指出，2018年美元存在上行风险，但预计上行空间未必很大，只要美元不出现超预期的走强，人民币汇率贬值风险可控，预计将呈现窄幅震荡走势。

“总体来看，2018年美欧经济形势反转，美元指数有望在93-100的范围内波动性上行，中美利差收窄，人民币汇率贬值幅度可控。”平安证券称。

招商证券则表示，欧美经济和货币政策的同方向、美国财税改革等将低于最初的预期，决定了美元指数无法再现曾经“气势如虹”的单边升值，也难以达到103的前期高点。预计2018年美元指数整体将在90-100的区间内震荡。

一些机构相对乐观地认为，2018年人民币汇率偏向稳中升值。申万宏源证券表示，考虑到2018年美欧货币政策再分化及我国国际收支持续改善，预计人民币汇率将稳中小幅升值。

民生证券亦认为，2018年人民币汇率超涨可能性大于超贬。该机构表示，机制上来看，外盘依然是人民币汇率变动的最根本因素。外盘整体无忧，美元不强，其余货币不弱，全球主流货币重新定价，人民币将是一个跟随外盘双向波动加大的态势。内部基本面来看，2017年资本流动已有所改善，结售汇差额翻正，外汇占款、外汇储备回升，2018年整体资本流动偏均衡，资本管制或能见到放松迹象。且从中美利差角度来看，中美利差处于高位。

总的来说，在全球经济复苏、货币政策整体趋紧的大背景下，美联储加息+缩表仍将持续推进，若美国经济继续向好，美元仍存在升值的可能，由此对人民币汇率仍有一定压力，但欧元的相对强势或制约美元上行空间，而市场对我国2018年的经济预期更趋平稳，加之金融去杠杆、货币政策中性基调将延续，人民币汇率预计将保持总体稳定。