12日，央行发布的数据显示，10月份新增贷款5052亿元，较上月继续回落，但结构持续改善。与此同时，信托贷款和债券融资则有效地弥补了贷款的回落，社会融资总量达到1.29万亿元，处于较高水平。市场人士预计，今年剩余的两个月信贷仍会保持较为平稳的增速，全年信贷控制在8至8.5万亿，社会融资总量望达到15至16万亿元。

较之前三季度，四季度时银行一般都开始收缩信贷业务，而且交行金研中心指出，季初存款大幅减少、存贷比压力的限制和企业发债融资对贷款的替代，10月信贷少增在情理之中。

值得注意的是，10月份贷款结构改善，延续多月的“短多长少”的情况有所改变，中长期贷款占比提升。记者初步统计，10月份非金融企业的中长期贷款为1685亿元，占企业总贷款比重已经上升至47%。

分析人士表示，近期项目下放、投资企稳回升，对中长期贷款有一定拉动作用。

金融支持实体经济力度不减

虽然信贷增量下降，但是由于企业债券以及信托贷款的有力支撑，社会融资总量仍处于较高水平，显示金融对实体经济的支持力度不减。10月份的社会融资总量达1.29万亿元，这一数据虽然环比下滑，但与去年同期相比，多增5038亿元。

其中，信托贷款增加1445亿元，企业债净融资则达到历史高位2992亿元。这两块融资有效地弥补了贷款的下滑。

分析人士提醒，信托贷款和企业债券融资其中相当部分流向了基础设施和房地产，这必将增加未来经济回升的动力，但由此产生的风险也应高度关注。

摩根分析指出，自8月以来非银行贷款显著加速，尤其是信托贷款以及企业债券融资的增长看起来与基础设施、铁路、环保和清洁能源等领域的公共投资增加同步。地方政府在土地出让金减少和对地方政府金融工具的监管更加严格的背景下，信托和企业债券市场成为现行地方政府投资的两条潜在新融资来源。

全年信贷将在8.5万亿以内

分析人士指出，今年以来信贷投放较为平稳。如果今年剩余的两个月信贷继续保持较为稳定的态势，按照3：3：2：2的节奏，预计全年信贷在8至8.5万亿元，社会融资规模在15至16万亿元。

交行金研中心预计，投资增速有所回升对中长期信贷的拉动作用会进一步显现，信贷结构将继续有所改善。但在年末M2基本可以实现目标、未来外汇占款增量有一定回升的情况下，预计年内信贷投放会基本按照计划进行，信贷运行会较为平稳，预计全年新增贷款在8.5万亿以内。

近日，多家机构预测10月份新增人民币信贷额度将较上月有所下降，或许将回落到6000亿元以内。究其原因，一方面监管部门对信贷投放依然采取较严的窗口指导，另一方面银行面对资产质量下行压力，惜贷情绪升温，在对不少高风险行业的贷款进行清收的同时，对开工的新项目以及现金流状况良好的企业将更具针对性地放贷。

新增信贷较上月少增

中国人民银行发布的数据显示，9月份人民币贷款增加6232亿元。

“从季节性看，10月新增信贷往往较9月少增，2000年以来的12年中，仅2010年出现过例外。同时，去年第四季度至今年上半年，季末月份新增信贷均高于非季末月份，因此10月新增信贷回落的可能性更大。”兴业银行首席经济学家鲁政委预计，“10月信贷投放可能落在5500亿至6500亿之间，中值6000亿；信贷增速为16.1%，较上月减速0.2个百分点。”

另外，9月份人民币存款增加了1.65万亿元，同比多增9212亿元。在季末存款冲量增长之后，10月份存款大幅下降则是市场意料之中。有消息称，截至10月末，四大行存款流失了近1 .3万亿。受限于存贷比考核要求，银行10月份的信贷投放也将趋于谨慎。因此，更多的机构预计，10月新增信贷可能低于6000亿元。

在信贷投放量缩减的情况下，一些银行赶在月末开始大量买入票据，利用票据贴现填补未用完的“信贷”额度。中国票据网公布的信息显示，从10月23日开始，票据转贴现买入报价笔数开始大于卖出报价笔数，买断利率开始上扬。但总体而言，票据贴现增长并不会太多，四大行10月份票据贴现增长了100亿元左右。

银行惜贷情绪犹存

出于对风险的考虑，银行在清收高风险行业贷款的同时，惜贷情绪依然存在。据悉，当前对小微企业贷款利率普遍上浮20%至30%，对一些大项目的贷款利率则上浮10%左右。“事实上，当前市场环境依然不是太好，出口导向型的制造业、批发零售业贷款信用风险在不断抬头，像上海、杭州、苏州等地区的不少商业银行逾期贷款、新增不良贷款额度还在上升，钢贸行业贷款尤其让有些银行"泥足深陷"。”工行江苏省内一分行的信贷部人士表示，“大型企业信贷需求不够旺盛，而小企业大多都停产"坐等"经济环境好转。因此，整体来看，信贷需求还是不足，并且不少企业更倾向于选择债券融资。”

公开数据显示，10月份债券净融资规模达到2224亿。中金公司分析称，“若将国庆节因素进行季节调整，则10月季调后的净融资在2900亿左右，较9月的2700亿再创新高。”

央行认为，“三季度货币信贷和社会融资增长较快，贷款结构继续改善。”记者从银行业内也了解到，10月份以按揭贷款为主的个人贷款增量将有所回落，而对公贷款的增量则较9月份将有明显放量。交通银行首席经济学家连平认为，这得益于近期项目下放、投资企稳回升对信贷的拉动作用，并且整个第四季度信贷增长将主要依靠新项目投资。

全年新增贷款站上8万亿线

连平还预计，银行业中长期贷款增量将继续扩大、信贷结构还会发生变化。“鉴于M 2增速已在14%以上，加之未来外汇占款增量会有所回升，四季度信贷增长将保持平稳，并且货币当局也将通过窗口指导信贷严格按照计划投放，防止出现过度放松。全年新增贷款可能将保持在8.2万亿至8.5万亿元的规模。”

从央行公布的数据可见，近几年来，信贷投放的规律基本遵循3：3：2：2的比例，今年在货币政策适度放松的情况下也不例外，上半年每季度2.4万亿上下，三季度信贷投放1.87万亿，这表明，前三季度人民币贷款达6.72万亿元，比去年同期多增了1.04万亿元。如果按照全年投放8.2万亿至8.5万亿左右的标准，那么第四季度信贷投放约为1.8万亿上下。

央行在日前发布的三季度货币政策执行报告中表示，将综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳合理增长。“考虑到其他形式的社会融资，整体信贷条件应会继续改善，支撑未来几个月的投资和GDP增长。”瑞银证券首席中国经济学家汪涛分析称。

进入第四季度以来，由于季节性贷款规模变紧，银行贷款开始收紧。与此同时，个贷利率悄然上涨，多家银行对个人消费贷款利率普遍上浮，包括车贷、房屋装修贷款等，工农中建交五大行个贷利率普遍上浮10%至20%，股份制银行上浮利率更高，普遍在20%到30%。

佛山一股份制银行个人消费信贷部负责人透露，年底贷款利率肯定会有所回升，各家银行额度较为紧张，即便是上浮也不一定能及时放款。据该人士称，目前个人消费类信用贷款和质押贷款的利率均为基准利率上浮20%，如果是贵宾客户，就可以优惠一些。

“个人消费贷款利率并不完全固定。”一家股份制银行个贷经理称，通常情况下，贷款金额越高、年限越长，上浮比例相对小一些，反之上浮更高，具体执行利率也和贷款用途及贷款人资质有关。（来源：南方都市报 南都网此外，不仅办理、审核更加严格，部分银行甚至暂停了对装修和购车的贷款发放，只有签约的车行可以办理车贷，银行原则上不受理个人申请的汽车贷款。

针对个人消费贷款利率上浮的现状，业内人士分析认为：一方面是由于银行年底前都会通过收缩贷款来调整存贷比；另一方面则是为了弥补利息损失。不仅要弥补因为贷款规模下降带来的利息损失，还要弥补存款利息上涨增加的支出成本。

算笔账

10万元刷信用卡分期手续费比贷款利息多3808元

利率上浮了，门槛更高了，想用银行的钱就这么难？额度不大，考虑用信用卡分期，可行不？为此，记者算了一笔账。比如，我们刷信用卡10万元付房款或者是购车、付装修款。按照现在房贷基准利率6.65%，贷款10万，分三年期还，月供是3072元。而透支信用卡10万，现在银行信用卡分期付款最多只能做到24期，根据记者调查，分24期还款，费率最低的农行手续费是14.4%，最贵浦发银行（600000），手续费达到了18.24%。这也就是说，10万元分24期去还，需要支付的手续费最低是100000*14.4%=14400，每月还114400/24=4766.67元。同样是10万元，贷款三年支付的利息是10592元，而两年分期还款支付的手续费是14400元，后者多支付了3808元。用信用卡分期购车，大多数的银行都是不能享受优惠价格的，手续费根据分期的期限有所不同，期限越长费率就越高。不过，对于资金不充裕又暂时申请不到银行贷款的市民来说，信用卡分期确实还是个不错的选择。

10月末，工建农中四大行再度上演了一场信贷突击战，这还是在存款季节性流出超过1.25万亿的背景下完成的。

11月5日，权威人士向本报记者透露，截至10月31日，工农中建四大行当月新增人民币贷款达到2200亿元，这意味着四大行10月最后三天突击放贷将近1000亿元。此前本报记者追踪的数据显示，截至10月28日，四大行新增贷款仅为1250亿元。

与此呼应的是，国家开发银行也在10月底加大了信贷投放力度。权威数据显示，国开行10月份新增人民币贷款560亿元，最后三天新增贷款投放占到全月的三分之一。

“银行以往依靠票据贴现月底冲规模，但这两个月，票据贴现一直在压缩。”11月5日，一位国有大行信贷部门人士告诉记者，四大行10月票据贴现只增长了100亿元。

11月2日，央行最新第三季度货币政策执行报告显示，下一阶段，货币政策要坚持“稳中求进”的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，同时，把稳增长放在更加重要的位置。

这为四季度银行业信贷投放留下了想象空间。11月2日，某中资券商便将10月份信贷增量调至6000亿的预期水平。

对公贷款明显放量

10月底信贷投放短暂回暖，也与月末存款部分回流有关。截至10月30日，四大行各项存款流出近1.3万亿，而在9月份这一数字为大幅回流1.2万亿。

“10月底通过货币市场、银行理财产品等调节手段，四大行存款还是回流了近6000亿元。”上述大行人士表示，最高峰时，10月份四大行存款流失超过1.8万亿。

不过，在经历了9月末的存款冲量之后，10月存款大幅负增长几成定局。接受本报记者采访的多位股份行人士表示，受制于存贷比考核压力，10月信贷投放情况并不乐观；而在大行中，存贷比一直较高的交行10月份新增贷款也不过150亿的水平。

今年以来，中国银行（601988）业信贷投放呈现出“短期化”和“票据化”特点，据南京银行（601009）人士透露，该行前三季度小企业贷款增速仅高于全行1个百分点，一方面，订单下滑，企业信贷需求也在萎缩，另一方面，银行贷款定价并未随之下调，“现在中小企业短期贷款综合成本高达12%。”

不过，四大行10月份贷款正在呈现出新特点。

上述权威人士透露，从贷款结构来看，四大行新增2200亿元贷款中，一般性贷款占95%，对实体经济支持力度较大，其中对公贷款增量较9月份明显放量，个人贷款则增量回落。

债券放量发行

进入2012年，金融脱媒已成愈演愈烈之势，银行信贷的货币风向标意义受到很大影响。

10月份，中国债市融资继续保持高增长。

数据显示，尽管受国庆假期影响和短融集中到期影响，10月18日债券净融资仅373亿，但下半月的债券发行再次放量，全月净融资规模达到2224亿。

“若将国庆节因素进行季节调整，则10月季调后的净融资在2900亿左右，较9月的2700亿再创新高。”中金公司强调。

上述央行货币政策执行报告强调，金融机构表外业务也将成为下一阶段央行督促金融机构加强内控和风险管理的重点。

以兴业银行（601166）为例，截至2012年三季末，该行近1.45万亿同业资产占到总资产的一半，其中，3197亿以包括企业债为主的各项债券投资为主，同业拆放余额大约有2300亿元，而剩余7000多亿属于买入返售，这其中今年蓬勃兴起的银证合作产品即买入返售证券公司管理计划余额大概有1800多亿。

“1.45万亿中，企业信用大约3000亿，银行类大概8000亿。”兴业银行一位中层透露。

如果说阿里巴巴和亚马逊对其客户发放贷款还在传统信贷业范围内，那么谷歌踏足贷款领域，可以说是为自己量身打造了一批客户。

谷歌10月8日表示，将在英国推出一项贷款服务AdWordsBusinessCredit（广告信用卡），通过该服务，公司将向企业提供贷款，尤其是中小型企业，以提高它们在谷歌在线广告方面的支出。

“更关注客户独特的贷款需求，与互联网本身的特色相契合，或许是未来多元化互联网企业行业进军金融的敲门砖。”一位互联网业内人士表示。

另一位某南方系证券公司的互联网分析师则认为，互联网企业纷纷试水放贷，“自助”的意味更浓，“放贷款帮助已有的客户，刺激其扩大消费，这些互联网公司的重点实际上还是促进自己核心业务的发展，贷款产品目前应该只能起到辅助作用。”

谷歌角度

事实上，早在一年前AdWordsBusinessCredit服务已经在美国1400家公司开始了项目试点，谷歌财务主管BrentCallinicos（布伦特·卡里尼克斯）在科技博客TechCrunch的博文中表示，在这1400家美国试点公司中，有74％已将AdWordsBusinessCredit作为其主要的AdWords支付方式，这一实验成功地吸引了更多客户购买广告。更早些时候，谷歌曾为了提高客户每一次向AdWords的投资，实施过贷款优惠活动。

目前，谷歌提供的这张信用卡还需要通过邀请才能领取，并且卡的用途也将被限制在购买谷歌的AdWords广告。目前在谷歌的AdWords信用卡申请的官方页面底部可以看到，该卡是万事达卡应收账款解决方案项目的一部分，并且只能用于购买AdWords，由Barclays（巴克莱）银行独家运营，并且由该行签发。

该项服务在英国展开运营之后，未来几周谷歌将会在美国市场全面推出，并开始逐步拓展到其他国家和地区。

据外媒报道，谷歌AdWordsBusinessCredit服务在英国的初始利率为11.9％，在美国则为8.99％，与试点项目一致，同时，该信用卡均不需支付年费。事实上，利率和年费优惠都将使得该卡的使用成本低于一般的信用卡费率，但谷歌由此锁定客户在搜索广告方面的投入，获益也是颇多。

“广告信用卡业务不会亏钱。”卡里尼克斯在接受外媒采访时表示，不过他同时否认未来该贷款服务会作为谷歌新的“利润中心”的说法。

“目前来看，谷歌此举更倾向于利用自身资金资源促进其广告主业，贷款只能看做是增值服务，而不能作为其大规模进军金融行业的信号。”前述互联网分析师说，在欧美，中小企业在互联网领域进行消费时，通常向其销售产品的公司会提供一些贷款解决方案，“谷歌现在只是自己动手做这件事罢了”。

各出奇招

在谷歌之前，阿里巴巴已经抢先试水互联网贷款业务，其在中国内地开设的两家小额贷款公司已运营近两年，针对阿里巴巴和淘宝平台的商户提供贷款，两年向15万家企业发放贷款，平均每家企业贷款额4.7万人民币，令许多致力于小微贷款的银行紧张不已。

而亚马逊近期则表示将推出一项新业务，为Amazon.com上的第三方卖家提供贷款，新项目名为AmazonLending，内部人士称，该公司市场平台上的卖家已经收到了来自亚马逊旗下资本服务公司AmazonCapitalServices关于提供贷款服务的电子邮件。

的贷款上限为80万美元，利率最高可达13％，亦有一些特别优质的商家可以享受低至1％的利率。卖家可通过其现有的亚马逊商家账户申请贷款，获批后，亚马逊将在5个工作日内向其银行账户打款，而卖家每月支付的贷款利息会自动从其亚马逊卖家账户中扣除。

同淘宝等电子商务平台一样，Amazon上的很多商品都直接来源于个体卖家，通过借贷可以帮助商户增加周转资金，扩大进货数量，从而增加其销售规模。

所以相较而言，亚马逊和阿里巴巴的模式更为接近，“这是由其作为网络商务平台的性质决定的，如果要涉足金融，应收账款融资是天时地利人和”，前述互联网业内人士表示。

实际上，金融危机之后，中小企业贷款难已经成了老调长谈，银行针对中小企业的贷款规模不断收缩，失衡的供求关系给市场上的资金替代方带来很大发展空间。阿里巴巴、亚马逊，甚至谷歌都在其中看到了商机，未来或许会有更多的互联网巨头根据自身定位和客户需求而进入到这一领域。

另一方面，相对于传统金融机构，互联网企业推出针对自己客户的服务，在发现客户需求、抵押灵活、现金流监控、数据支持以及行业专业性风控方面，都有着传统商业银行不可比拟的优势，对传统的借贷业务将形成一定挑战。

前述互联网业内人士表示，“大的网络巨头开始关注中小企业融资，或许会对整个金融行业切实解决中小企业融资问题起到积极的作用。”