近日，在安徽合肥举办的2015年全国城商行年会上，证监会副主席曹宇表示：针对当前城商行普遍存在的资本补充压力，支持银行通过引进合格股东进行增资扩股，支持符合条件的银行在境内外上市融资，包括在新三板上市。

其实，随着企业挂牌新三板的火热，以及金融机构在新三板的优异表现，城商行挂牌新三板将不再是一件新鲜的事情。早在今年的6月29日，齐鲁银行就正式挂牌新三板，成为新三板城商行第一股。虽然齐鲁银行并不是银行业中第一个吃新三板螃蟹的人，但是还是凭借着一个月的挂牌速度成功夺得头彩。

据了解，大多有意向挂牌新三板的城商行看重的是新三板的融资能力，当然作为新三板城商行第一股，齐鲁银行也做了一个很好的示范效应：采取“双模式”挂牌新三板，即挂牌的同时启动股票发行。根据齐鲁银行的招股说明书，齐鲁银行本次定向发行股票4.72亿股，定向发行价格为每股3.18元，采取的交易方式为协议转让，本次发行股票募集的资金全部用于补充齐鲁银行的核心资本。

除了定向增发融资，挂牌新三板还有其他丰富的融资方式：中小企业私募债、股权质押贷款产品等。当然，备受挂牌企业期待的优先股也于近日有了最新消息。9月22日，全国股转系统发布的《全国中小企业股份转让系优先股业务指引（试行）》（以下简称《业务指引》），标志着新三板优先股来了。

根据《业务指引》，发行人可按相关规定发行优先股。尽管目前由于涉及系统开发、测试以及市场参与各方的技术衔接等问题，全国股转公司暂不提供转让服务，但是这只是时间的问题，优先股来了，在股转系统转让还会远吗。

近日，发布国内城商行的信用卡业务调研分析指出，越来越多的股份制商业银行逐渐将信用卡战场延伸至二三线城市，这对于原本信用卡业务基础薄弱的城商行而言，生存空间将进一步被挤压“目前我国城市商业银行信用卡业务规模小，交易活跃度偏低，整体竞争力较差，发展不均衡，但有部分银行、部分地区的信用卡业务增长潜力依然很大。”金融分析师孟丽伟认为，不同于国有商业银行和股份制商业银行的“大而全”，城市商业银行更应针对自身特点开展垂直化经营，利用本土优势细分市场，开展精细化营销，开发个性化差异化产品才是解决之道。

业务特点1：规模小

从几家银行已公布的2013年财报数据来看，相比股份制商业银行而言，城商行信用卡业务规模的成绩单并不漂亮。以总资产上千亿元的北京银行、上海银行、广州银行等城商行为例，截止2013年底，累计发卡量在100万张以上的仅北京银行、上海银行、宁波银行三家。其中，上海银行累计发卡量最高，为296万张。但在股份制商业银行中，发卡量居于末位的华夏银行也有420万张，而居于首位的广发银行则达到2793万张，对比之下不难发现，城商行的差距非常明显。

业务特点2：交易额偏低

在全国规模较大的城商行中，截至2013年底，累计交易金额最高的上海银行为289亿元。相比之下，在股份制商业银行中，累计交易额最低的是浦发银行，为1475亿元，相当于上海银行的5倍，而累计交易额最高的是招商银行，为9403亿元，相当于上海银行近33倍。

此外，结合信用卡的发卡量可以计算信用卡的卡均交易额，而卡均交易额的高低能准确反映信用卡的活跃度。以累计交易额同期的发卡量计算，上海银行的卡均交易额为仅为9763.51元，相当于浦发银行的二分之一。

业务特点3：个贷业务比重低

记者查阅几家规模较大的城商行财报数据发现，各银行“信用卡贷款”在“个人贷款和垫款”项中的占比普遍较低，如徽商银行仅为0.88%，江苏银行仅为3.81%，上海银行为9.87%。与之相比，国有商业银行及股份制商业银行该指标普遍达到10%以上。

业务特点4：产品种类少

以城商行中信用卡种类发行最多的上海银行为例，其目前也仅发行31款信用卡，其中联名卡为19款，9款产品含双币卡；其次是北京银行，共发行21款信用卡，6款联名卡，2款产品含双币卡。其他城商行所发信用卡类型通常不足10款，不少银行仅有标准卡和公务卡，没有联名卡和外币卡。

此外，城商行的办卡方式和业务方式也较为落后。据有关统计数据显示，仅上海银行、包商银行、广州银行、杭州银行等四家银行可通过银行官网在线办卡，其他银行只能通过线下网点等传统方式办理信用卡。在信用卡优惠方面，城商行的推广力度也表现平淡，合作商户数量少，优惠活动推行的频率低、优惠力度小，难以让用户对其保持长久“兴趣”。

未来布局：开拓二三线城市

虽然目前城商行的信用卡业务存在诸多困境，但随着股份制商业银行将自身的信用卡业务“下沉”，也是盯准了二三线城市的市场消费潜力，这从部分地区的城商行卡均余额交易情况中也可窥见一二例如，汉口银行和徽商银行的信用卡卡均交易额极大超出城市商业银行的平均水平，分别为58253元和38523元，位列城商行排名的状元和榜眼，也超过了股份制商业银行中卡均交易额最高的平安银行。

“这说明以上两家银行的信用卡客户具有较强的消费能力，其所在地区的用户对信用卡的需求依然旺盛，如果银行在发卡量上及时跟进，或可进一步扩大信用卡盈利规模。”孟丽伟如是说。

“我们未来的发卡人群也将会向二三线城市转移，因为目前一线城市的竞争基本饱和了，二三线城市的消费潜力却正在成长，我们会将信用卡的受众定位得更"草根"，深入到二三线城市去培养他们的消费能力。”一家总部位于华南区的股份制商业银行信用卡部人士告诉记者。

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眼下，IPO一再搁浅，城商行一边遭到实业股东抛售，另一边资本消耗急需“补血”。

日前《经济参考报》记者根据中国货币网等市场披露的信息统计，今年以来已有15家城商行计划发行次级债、配股和增发，总额超过百亿元，近期就有汉口银行、温州银行、龙江银行、北部湾银行、厦门银行、南昌银行等多家银行纷纷推进增资扩股计划，并且均表示“募集资金将主要用于补充资本金”。

业内专家认为，目前，城商行的发展大多数依然是以粗放式的方式进行，简单来讲就是扩张，由于监管层已经限制了城商行异地扩张，但在本地开设支行以及布局村镇银行等方式并没有降低城商行扩张的节奏。扩张伴随而来的就是资本金加速消耗，所以在上市遥遥无期的情况下，只能通过增资扩股来补充资本金。

截至今年二季度末，城商行的资产规模已达11 .51万亿，比上年同期增长31.5%，比整个银行业金融机构资产增速高11个百分点，是2003年末1.46万亿的7.9倍。在此情况下，资本充足率急速下降，已是城商行在盈利模式单一的情况下高速发展所带来的阵痛。

今年3月，汉口银行已经发行了19亿元次级债，时隔半年，就在10月10日该行的临时股东大会再审议新一轮增资扩股方案。温州银行公布的2012年增资计划显示，该行拟以现金方式认购，通过面向全部股东配股不超过3.01亿股，募集金额约9亿元。

此外，9月4日，龙江银行股东们再次接到总额不超过6 .4亿的配售函；厦门银行增发的1090.6万股获得认购；北部湾银行则以定向募集方式增资扩股10亿股，每股发行价格为3元，预计募集资金总额为30亿元。

“相对而言，发行次级债的手续更为复杂，因此，很多城商行会选择通过增发、配股的方式补充资本金。”宏源证券银行业分析师张继袖说。

他进一步表示，城商行普遍存在规模较小、创新能力不足的问题，因此，盈利渠道狭窄，通过利润留存的方式进行资本补充在现阶段很难实现。

同样，来自金融行业的研究机构也认为，目前，部分城商行在盈利普遍较差、经营环境较为恶劣的情况下，不良贷款额有上升趋势，今年第二季度末达403亿元，因此，投放贷款更趋谨慎。同时，在央行推进利率市场化之后，大部分城 商 行 为 了 揽 储 ， 存 款 利 率 几 乎“一浮到顶”，这无疑也增加了城商行的存款成本，并且，部分城商行对中小企业的定价能力不足，这使得其利息收入存进一步下降的可能。因此，在产品缺乏创新，利差收窄的情况下，城商行利润增幅面临下滑，资本压力增大。

在资本急需“解渴”之时，城商行也不惜低价增资扩股。以温州银行为例，今年6月，华融以4.11元每股转让温州银行1亿股股权，但近日，温州银行在融资方案中的配股定价却只有每股3 .02元，仅比2 .90元的每股净资产高出0.12元，溢价率仅2.3%。

同样，龙江银行配股每股价格预计为2元，而该行去年末每股净资产1.68元；北部湾银行增发每股定价3元，而截至去年末，该行每股净资产为2.37元。

“仅仅为获得经营资本或满足监管要求而增资扩股，那只能重复低水平建设，不仅不能增强银行的抗风险能力和经营实力，反而会由于银行资本的杠杆效应和内部治理结构的缺乏，扩大银行风险。”一位银行业内分析师在接受《经济参考报》记者采访时表示。

在缓解资本压力方面，南昌银行、杭州银行、温州银行、厦门银行等多家城商行提出要引入战略投资者，以提升行业竞争力。

有机构测算，此前披露的15家排队IPO的城商行和农商行，一旦上市则将在A股市场融资超过2000亿元，但在经济下行时期，城商行的盈利能力依然备受市场质疑。

年关将至，银行理财产品的火热再次成为市场焦点。而个别理财产品风险的爆发，也将银行理财产品的风险推向风口浪尖。

普益财富11月理财市场报告显示，11月份，88家商业银行在境内共发行2685款个人理财产品，较10月大幅增加557款，创下今年自8月份以来的单月最大发行量。值得注意的是，在三季度城商行理财产品发行量首次略超国有大行之后，在11月份，城商行的发行量再次超越国有大行。

对于目前银行理财产品的风险，业内普遍认为，主要还是集中于高收益类产品，其中信托类风险被提及较多，这类产品通常绕开银信合作，以组合类形式存在。《第一财经日报》记者了解到，目前，有部分银行对于发行信托类理财产品较为谨慎，有的甚至已不再发行。

城商行理财发行远超大行

“年末旺季营销是一个主要因素，银行为了揽储，到年关冲规模。”一位股份制银行理财人士对本报记者表示。

“发行理财产品实际上是一把‘双刃剑’。理财产品会占掉银行一部分存款，不过不发理财产品，又没有办法留住客户。”提及理财产品年末发行量升，一位城商行理财师对本报记者称。

在发行理财产品揽客的争夺战中，城商行的崛起较为引人注目。普益财富统计显示，11月份，城商行发行理财产品达809款，远远超过国有大行607款的发行量，占比达到30.13％。股份制银行发行量超过千款，达到1060款，占比提升至39.48％，仍然稳坐头把交椅。

上述股份制银行理财人士对本报记者分析称，揽储是城商行理财产品发行激增的主要原因之一。年底银行揽储的压力不同，可能会导致在发行理财产品上的战略差异。

一位国有大行北京分行零售业务经理对本报记者表示，该行年底揽储压力并不是很大，已经提前完成揽储任务，仅有部分新增任务。也有不少国有大行及中小银行人士称揽储依然“压力山大”。

普益财富报告称，11月，国有银行中，除了建设银行理财产品发行量较10月份有明显降幅以外，其余各家银行发行量均出现上升。其中，中国银行发行量较10月份相比增长超过100％，工商银行的发行量与10月份相比也上升了超过70％。城商行中，江苏银行、北京银行、厦门银行、哈尔滨银行和上海银行产品发行量均有明显上升。

城商行收益率优势

“我们现在半年以下期限的理财产品，收益率基本在4％~4.5％，比较少到5％的。”一家股份制银行上海某支行理财经理对本报记者表示。

上述股份制银行理财人士亦告诉本报记者，到年底类似投资人民币债券的固定收益型理财产品收益率会上升，银行要达到5％以内的收益率是可以实现的。11月份，人民币债券类产品平均预期收益率为4.25％，较上月上升2个基点。

本报记者发现，收益率拼“5”时代的，大部分还是城商行。某城商行同系列投向全国银行间债券市场可流通债券的理财产品，从11月份开始，收益率有上涨的趋势。在10月份该系列产品超过150天的产品预期收益率还在5％以下，到11月份就站上5％，12月新发的一些产品则达到5.3％左右。

“城商行理财产品收益率是有优势，不过还要看是否有较好的风险防控措施。不然，再高的收益率也是枉然。”上述城商行理财师称。

慎发“信托类”产品

5％、6％、7％甚至更高，这些银行理财产品的预期收益率，在今年银行理财收益率下降趋势中，较为抢眼。

银率网一份观察报告指出，进入12月，平安银行连续发行4款收益率高达5％的短期理财产品，且门槛仅为5万元人民币。报告分析认为，以往想要购买这类收益率较高、风险较小的产品，购买门槛都在50万元甚至更高。这4款产品的资金用于购买长安国际信托股份有限公司设立的“平安稳健固定收益资金信托计划”。

“7％~10％的收益率，大部分都是与信托合作才能达到的，但是，信托风险正在逐渐暴露。”上述股份制银行上海某支行理财经理表示，该银行目前对于信托类理财产品发行都较为谨慎。

根据银率网数据，11月份到期产品中，中信银行13款产品未达预期收益率，占据未达预期收益率产品较高比重。这13款产品正是“中信理财之信托计划”系列，其中有4款是今年发行，其余则是2011年发行的产品。而10月份到期理财产品中，中信银行亦有7款信托类产品未达到最高预期收益率。

“近几个月来，证监会虽然依然接受上市申报，但发审环节基本处于停滞状态，真正开启只能等候明年初。”一位接近证监会的业内人士称，不过，对于银行上市是否能迅速开闸仍然难以确定。

在IPO前途尚难预料的情况下，城商行纷纷采取了发行次级债、增资扩股等方式进行融资，这成为今年城商行的最大特点。与此同时，包括上海银行、南昌银行、龙江银行在内的数家城商行已经表示出了赴港上市的意向，A股和H股成为了许多城商行同时备选的上市通道。

11城商行明年上市存变数

截至目前，城商行上市的脚步依然停滞在年初。上海银行、大连银行等8家城商行仍在初审中，杭州银行、重庆银行、东莞银行3家城商行处于落实反馈意见中。稍有进展的是，8月31日，证监会出现了洛阳银行进入辅导备案的公告。

对于城商行上市“引而不发”的状态，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，“一方面是目前上市的16家银行市场权重过高，市值规模超过了市场的一半；另一方面，银行上市再融资需求非常强，再融资总会导致市场波动。目前，等待上市的城商行股权的复杂性和高度扩张的冲动使得监管层不得不保持慎重。”

与此同时，城商行的扩张也受到了银监会的明显限制。一位地方银监局的负责人称，“自今年起，城商行异地开设分支行被严格限制，审批程序更加复杂，省内村镇银行的审批权也上移到银监会，跨省设立村镇银行几乎不太可能。”

在IPO出口被堵的情况，城商行不得不主动寻求其他融资通道。

据记者不完全统计，今年以来计划发行次级债或增资扩股的城商行就有16家，总融资额度达上百亿。其中重庆银行日前增发2.6亿股，计划募集13亿元用于充实资本金。正如重庆银行行长甘为民所说，“如果短期不能上市，我们肯定要增资扩股。”

目前，对于城商行的上市政策，证监会还没有明确的态度。据上述接近证监会的业内人士称，证监会与银监会等有关部门正在研究城商行上市的有关要求，主要是规模扩张、信息披露方面的要求，但目前还没有明确的时间。”

第二梯队“静极思动”

除了已经处于初审中或落实反馈意见的11家城商行外，据记者不完全统计，青岛银行、汉口银行、包商银行、广州银行、兰州银行等17家城商行已经明确提出上市计划。

在这17家银行中，除了青岛银行等少数银行进入上市辅导阶段外，大部分银行都还只是口头提出上市计划，在战略投资、股权优化等问题上还没有完全解决，短期申请上市把握并不大。尽管如此，在11家城商行之后，城商行IPO的第二梯队也已逐渐成军，一旦城商行IPO开闸，城商行蜂拥上市情形可想而知。

但目前的城商行上市前景却并不乐观。“我们的申请报告已经提交了快一年了，往证监会跑了很多趟，但没用的，现在不止我们一家银行面临这样的问题。”一家城商行内部人士说。

由于短期看不到登陆A股的希望，这些第二梯队的城商行也有转战H股的念头。今年初南昌银行就表示，虽然难舍A股上市的愿望，但不得不考虑H股上市。有消息称，龙江银行也已选定美银美林和野村证券作为承销商，筹备赴港上市。对于这些等候A股开闸的城商行来说，两年前的首家赴港成功上市区域性银行——重庆农商行就是它们的另一种选择。

“目前A股800多家公司排队等待上市，其他城商行要上市等候的时间一定不短，去香港市场上市也是可以同时考虑的。”皮海洲称。