央行上月宣布不对称降息，有关负责人表示，本次降息，重点是发挥基准利率的引导作用，促使实际利率回归合理水平，着力缓解企业融资成本高这一突出问题。但实际的情况是，银行及民间贷款利率并没有随之下降，面向中小微企业的贷款利率甚至有上涨趋势。业内人士认为，要真正压低社会融资成本，一次降息恐怕不够，需要多次降息或降准的组合拳才会有明显成效。

个人贷款绝对利率基本没变

小金在杭州一家事业单位上班，最近因装修缺钱，想从银行申请消费贷款。他的同事向小金推荐了一家银行知名度较高的专为上班族发放的信用贷款产品，小金同事上半年办理的利率是7.8%。小金这几天去咨询时，发现年利率依然是7.8%。

小金感到纳闷：上半年1年期贷款基准利率是6%，7.8%相当于基准上浮30%；央行降息后1年期贷款基准利率降为5.6%，这意味该产品的利率基准上浮幅度更大了。面对小金的疑问，这家银行的客户经理说，央行是降息了，但该行的系统没有改，并表示“这个业务的利率没法降”。非但如此，这位客户经理还对小金说，降息后该行这块业务的额度控制更严了。

记者咨询了杭州多家银行的个人消费贷款产品，发现大多与上半年一致，均维持在7.2%-8.4%之间，绝对利率并没有下降。

除了消费贷款，房贷更是银行个人贷款主力。上半年，杭州不少银行能给予首套房贷基准9折到9.5折的优惠利率，现在包括工行、建行等大型银行的首套房贷款利率一般都是基准利率，能拿到折扣优惠的比较少。

银行人士说，央行本次降息，将5年以上贷款基准利率从6.55%下调为6.15%，但存款利率仅下调0.25个百分点，银行的存贷利差缩小，失去了打价格战的动力。相反，多数银行在实际操作中提高了折扣门槛。业内人士认为，今后首套房贷利率的折扣空间只怕会越来越小。而在外地，部分银行已开始将首套房贷利率基准上浮5%-10%。

小微企业贷款平均利率仍在10%以上

央行本次降息还特别提到，在经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡时期、企业经营困难有所加大的情况下，部分企业特别是小微企业对融资成本的承受能力有所降低。解决好企业特别是小微企业融资成本高的问题，对于稳增长、促就业、惠民生具有重要意义。

不过，银行对小微企业的贷款似乎与基准利率越来越没有关系。一家股份制银行杭州分行的中小企业中心总经理说，现在银行普遍抛弃以前的粗放型统一利率定价方式，推行风险定价机制，也即根据企业资信及抵押、担保情况不同，给予不同利率，一般年贷款利率在8%左右。

不过，一位小企业主说，很多银行实际上只给借款人6个月的承兑汇票，后者向银行申请贴现，包含约3个点的贴现率后，综合年利率依然要超过10%。个别城商行的综合年利率甚至接近20%。

一家支行负责人说，有人认为央行降息了，存款利率上浮范围扩大了，因此储户利益不受损，小微企业也能受益，银行在让利。哪有这么好的事情？银行也是企业，有利润增长目标，通过各分支机构层层下达分解。最后，大家都会忘记央行基准利率了。

金融专家表示，小微企业的融资大部分并非来自银行，而是民间借贷，以及二手资金的转贷。反映温州地区民间借贷利率的“温州指数”显示，11月21日央行降息当日，该地区民间借贷综合利率指数为19.74%，降息后，12月1日却逆市上涨到21%。从分主体利率指数来看，小额贷款公司11月21日为17.89%，12月1日上涨到18.46%。其他借贷主体指数如民间资本管理公司融资价格、社会直接借贷利率和民间借贷服务中心利率等，均有不同幅度的上涨。

招行金融市场部高级分析师刘东亮则表示，较高评级企业的贷款利率将下行，但资质较差的企业，特别是小微企业融资贵问题不会有实质性好转，小微企业的困境还有赖于宏观经济的好转。此外，由于提高了存款利率浮动区间上限，这使得银行的存贷利差有所收窄，在一定程度上或影响银行新发放贷款的积极性。

市场期待继续降息或降准

杭州多位银行信贷管理人士说，央行降息具体到不同行业、区域的企业，会有分化。享受贷款利率下调的首先是一些资产优质、议价能力强的企业。

昨天，针对银行大型、优质客户的1年期贷款基础利率(LPR)从央行降息前的5.76%下调至昨日的5.51%，下调了25个百分点，比央行1年期基准利率5.60%还低。而部分大型国企甚至能拿到基准9折优惠利率，也即5.04%。但一位股份制银行的高管说，这个利率银行赚不了钱，现在一般通过对接银行理财产品来做，银行赚取中间收入，又不占用信贷额度。

中行在昨日发布的2015年中国经济金融展望报告中预测，央行本次降息后，如果企业融资成本仍居高不下，特别是经济明显走低、就业恶化，将会继续降息，并可能下调存款准备金率1到2次。

申银万国首席宏观分析师李慧勇建议，由于现在利率还是偏高、资金面偏紧张，央行应果断通过大力度降息和降准来降低融资成本，他认为“降息降准的空间已经打开”。

业内人士表示，在多次降息、降准之后，形成叠加效应，社会融资成本将会实质性下降。

调查发现，小微贷款融资，第三方收费项目多达十几项，费用占比较大的主要有以下几项：抵押物评估费，由评估中介机构根据抵押品评估价值分档次按比例向小微企业收取，评估值越高，费率越低，收费标准通常为抵押物评估金额的0.1%~0.25%；抵质押品登记费，由登记机关按评估额的0.1%~0.3%收取。对于由担保公司进行担保的，企业需要向担保机构支付担保费用，收费标准通常为评估额的1%~3%。

小微企业融资成本贵在哪里？

同时银行贷款手续繁琐主要在前置程序上。比如，每年都要通过会计师事务所做公司财务的审计报告。报告按照公司资产比例来收取，大约是0.4%。2011年公司审计报告花了20多万元，去年也花了16万元。

一些企业财务人员还反映，资产抵押估值偏低，银行贷款不够，还要寻求担保公司帮助。按照担保费率2%计算，即借100万元贷款，就要承担2万元的担保费。此外，审计报告收费之后，资产抵押评估要收费，人民银行对贷款卡年审需要进行审计。虽然这个审计报告的内容大都在年度审计报告中体现，但企业仍然需要再次聘请会计师事务所掏钱进行审计。

据统计，小微企业银行融资成本率年化为12.75%。其中，利息成本占单位融资成本63%，第三方收取的各种费用占单位融资成本37%。

续贷要求高

按照银行规定，必须还完旧账才能借新账，这样企业就得筹措资金将钱还上，就得向小额贷款公司或是民间个人借钱，业内管这个叫做过桥贷款。过桥贷往往有两三个月，如果换算成年利率高达30%以上，高出银行利率三四倍。

小额贷款公司利息高，时间越长成本越大。但还旧借新过程长短，主要取决于解除抵押和再次抵押的时间长短，这个时间往往十分漫长，需要1~2个月才能完成。

一些企业负责人表示，办理续贷要先解除土地和房产抵押，进行再抵押，这个过程必须跑国土资源局、房产局十多趟，非常折腾，设置的条件也十分繁琐苛刻。例如，文件上盖上法人代表的章和公司印章并不管用，国土部门要求法人代表当面签字才算数。这样企业的法人代表就是出差也得赶回来签字，否则时间还得往后拖。企业还最怕国土部门领导干部出差，解除抵押和再抵押的文件必须层层受理，逐级签字。如果中间一个领导干部出差，下面的环节就得往后排。

融资贵原因何在？

融资贵、手续繁，归根结底是融资难。

专家认为，首先，受宏观环境不景气及利率市场化的影响推高小微企业银行融资成本。一方面，受宏观经济下行影响，多数小微企业为低端制造业，利润下滑、订单数量下降明显，而银行在此种经济形势下对小微企业融资信贷成本也相应增加；另一方面，多数银行为了争揽存款纷纷将存款利率一浮到顶，实际上缩小了存贷利差，导致银行资金成本上升，银行为了保证自身盈利，往往将这部分成本转嫁到议价能力相对较低的小微企业身上。

其次，货币资金市场供需不平衡推高小微企业贷款定价。受货币政策影响，银行信贷规模依然较为紧张，资金供应有限；当前金融体系仍未健全，小微企业融资渠道匮乏，进一步加剧了小微企业对银行的融资需求。在资金市场供不应求的情况下，信贷价格必然相应上升。

一些商业银行高管人员表示，小微企业贷款风险高决定银行贷款利率上浮。一则，当前小微企业普遍素质较低，经营管理水平、企业制度建设等方面与现代企业制度的要求还有相当大的差距，因而小微企业贷款面临相对较高的信用风险。为有效覆盖风险，银行对小微企业贷款利率要求普遍上浮，高于大中型企业；二则，因小微企业贷款短、小、频、急的业务特点，银行业机构发展小微企业业务的运营成本远高于大中型企业贷款，银行不得不提高小微企业贷款利率以有效覆盖运营成本。

许多银行业高管抱怨，企业及社会公众未区分银行收取的息费和第三方收取的费用。小微企业在融资过程中考虑的是其综合融资成本，并不会严格区分融资成本中银行、第三方收费比例。当小微企业银行融资的综合成本达到其容忍上限时，必然将其归咎于银行融资这一融资方式，因此导致融资贵矛头直指银行业机构，而较少指向第三方机构。

11月19日召开的国务院常务会议，决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题。

这次会议明确，加快发展民营银行等中小金融机构，支持银行通过社区、小微支行和手机银行等提供多层次金融服务，鼓励互联网金融等更好向小微、“三农”提供规范服务；改进商业银行绩效考核机制，防止信贷投放“喜大厌小”和不合理的高利率、高费用。

“银行结构不合理是我国企业融资成本高的重要原因，发展民营银行是有针对性的解决办法。”交通银行首席经济学家连平指出，融资最困难的是小微企业、民营企业。我国银行以国有控股的大行为主，与小微企业、民营企业融资需求不匹配。目前发展民营银行已经破题，很快将会有试点银行开业，它们将以小微企业、民营企业作为主要客户，对于解决银行结构性问题非常重要。

缓解融资难融资贵，大力发展直接融资也非常关键。这次会议明确提出，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。“为小微企业打开直接融资大门，比增加贷款规模更重要，是开创性的制度安排。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说，按照现在的盈利标准，小微企业基本迈不过上市门槛。降低门槛，让市场自行抉择，会发掘出一大批有成长性的小微企业，发育成为支撑中国经济转型升级的参天大树。

河北省农村信用联合社为进一步完善和创新小微企业服务模式，切实解决小微企业融资难、成本高等问题，研究出台具体措施，助力小微信贷。

对相关小微企业先是合理确定流动资金贷款期限，贷款还款方式，贷款利率。对小微企业倒贷问题，按照银监会要求办理续贷，对于流动资金周转贷款到期后仍有融资需求的小微企业，经其主动申请，通过新发放贷款结清已有贷款的形式，小微企业可继续使用贷款资金的业务。

在金融产品创新方面，河北省联社重点推广以小微企业主为借款主体的“商贷宝”等系列产品，积极开办股权质押贷款、抵(质)押+保证贷款、仓储质押贷款、小微企业联保贷款、担保机构保证贷款、供应链贷款等产品，探索小微企业产业链信贷支持模式，创新贷款模式。同时，认真执行小微企业贷款“两免两限”规定，结合省联社关于部分中间业务收费的规定，对小微企业发放贷款优先推荐使用担保费率较低、担保能力较强的担保公司，提高小微企业金融服务质量。

随着商业银行和非银机构纷纷在小微融资市场扩张，金融体系对实体经济的支持力度不断加大，企业融资渠道呈现多样化。然而，由于目前小微企业数量大且分散，多数企业还难以从银行获得资金，而民间金融服务机构渗透率不足，高居不下的融资成本也让企业望而生畏。在国内最具竞争力的第三方融资服务平台东方融资网，年至少帮助万家企业解决融资难题，然而我国中小微企业数量庞大，企业融资难问题亟待解决。

在对小微企业融资现状调查过程中，《中国经营报》记者采访了20家不同行业的企业负责人。

通过采访记者了解到，九成小微企业存在融资困难情况，其中8家企业获得了银行贷款。对于P2P等互联网融资，仅1家企业有过尝试，多数企业认为融资成本“吃不消”。

银行小微：“好的抢，坏的推”

对小微企业融资来说，银行一直将风险置于首位，这也意味着小微企业获得资金的门槛并不低。

“小微企业在向银行申请贷款时，往往达不到银行标准。”一家纺织企业负责人向记者透露，银行贷款通常是需要实物抵押，并对小微企业的业绩有一定要求。同时，企业所属行业，企业规模也都在考量范围内。

他告诉记者，很多银行将小微企业贷款列入个人经营性贷款，一般额度不大。抵押物最常见的是房地产抵押和货物抵押，这也是比较容易评估价值的。“但是，在小微企业经营中，大部分企业都没有固定资产，厂房往往是租的，货物或者原料也不在可抵押范围内。在银行看来，贷款申请很难通过。”

“其实，即使是企业拥有固定资产抵押，还款能力不够，也不一定能够获得银行贷款。”上述纺织企业负责人称，相比抵押物而言，银行更看重企业的还款能力。但是，眼下经济形势不乐观，传统企业的经营都比较困难。

“企业缺钱才会去向银行借，而银行关注的是企业贷款到期能不能偿还。以生产企业为例，一旦订单减少，很可能银行贷款也就泡汤了。”上述纺织企业负责人表示，如果不是银行老客户，在企业困难的时候贷款几乎没戏。

一家股份制银行人士认为：“在银行加大对小微企业金融扶持时，考虑到风险因素，肯定是择优。另外，银行在对小微企业贷款思路上，遵循的是批量原则，按照行业和地域来划分，而规模小、较分散的企业则很难覆盖。”

“北京中关村科技企业群、马连道茶商等这类产业集群性质的小微企业更容易受到银行青睐。银行在与这些小微企业合作时，一般还会引入政府、协会等第三方作为担保方。”上述股份制银行人士表示，多数银行在小微业务中也在不断创新和摸索，以达到降低风险目的。

据记者了解，在一些固定市场和固定客户的行业中，小微企业经营受宏观经济影响非常小，而这些企业更容易受银行认可。

“由于食品供应是硬性需求，而我们公司做的自动贩售机物流销售业务，受到经济的影响不大。”北京小蚂蚁物流总经理郭立表示，通过公司业务创新和覆盖面的铺开，企业今年业绩反而会逆势增长。

东方证券一位行业分析师表示，在小微企业业务中，银行可能会更容易接受非周期性行业里的小企业。“因为经营业绩更稳定，相对风险要小一些。”还认为，银行依然是小微企业的主要融资渠道，但是银行对小微企业却有严格的标准，“好的抢，坏的推”。随着银行贷款不良率的持续攀升，这种情况还会越来越严重。

更值得关注的是，银行在小微企业融资业务中门槛、模式都存在相似性，导致客户的同质化也越来越严重。目前，各家银行对优质企业客户的争夺比较激烈，而钢贸、煤炭等等一些不景气的小微企业生存更加艰难。

P2P小微：“融不起的资”

时至今日，P2P行业的火爆不言而喻，甚至被看作缓解小微企业融资的利器。然而，记者在采访中发现，大多数小微企业并没有通过P2P融资的经历，而高额的融资成本也让他们望而生畏。

“感觉P2P融资和小额贷款公司差不多。”武汉一家商贸企业负责人吴先生称，P2P融资规模和融资条件有相应的限制，也要根据企业的实际情况来定，关键是“这个条件也不低”。

在记者采访中，吴先生是唯一曾通过P2P平台进行融资的企业。他表示，大多数P2P平台进行融资的规模都比较小，也就几百万元，这是受限于平台的投资方。但是，小微企业在通过P2P融资时，同样需要充足的抵押物，而且资金使用时间要比银行短。

“在P2P平台融资时，周转一下企业资金是可以的。但是，要通过P2P平台融资进行生产运营是不合适的。”吴先生说。

他跟记者比较了一下银行融资和P2P融资的差别：银行贷款时间更长，而P2P平台融资要短；银行贷款成本低，而P2P平台融资成本高；银行对资金使用监管比较严格，而P2P融资则在资金使用上宽松很多；银行贷款抵押物标的要求要比P2P平台高。

据记者调查了解，根据小微企业情况的不同，通过银行融资的成本范围大概在年化10%~18%，而P2P平台融资成本则处于年化15%~36%。

“大多数P2P平台融资成本都在24%以上，成本并没有下降。从资金投融需求上看，大多数P2P做的就是小额贷款公司的业务，甚至部分存在高利贷的灰色地带。”一家券商策略分析师表示，P2P实质上满足的融资需求并不大，很少有企业能够长期承担得起融资利息。

P2P目前在整个信贷市场所占的总体比例几乎可以忽略不计。这也就是说，P2P融资眼下还不能算作小微企业融资的主流渠道。

“传统企业是很难担负得起这样的融资成本的。一般情况下，传统行业的企业盈利都在5%左右，好一点儿的企业最多也就15%，P2P平台这么高的融资成本也仅仅是解燃眉之急。”吴先生表示，高利息的融资很容易将企业拖垮。

他向记者透露：“向亲友拆借还是比较常见的，利息可能也就给到月利1分左右，毕竟亲友相对熟悉，关系更近一些。”