对于新三板企业估值，银河证券的孙建波认为这与新三板的市值管理有很大的关系，并且给出了理由。

对于新三板企业的估值，不是简单的将主板的对标企业估值打折，a股市场与新三板市场的行情联动也不完全是估值传导的结果。a股市场的上市公司与新三板市场的挂牌企业都会受到宏观经济因素的影响，上市公司的抗风险能力大于中小微企业。因此，当a股市场下跌时，新三板市场同样也会下跌，并且跌幅往往会大于a股市场，反之亦然。市值管理是帮助企业做好业务规划和发展战略的解决方案。

企业估值与市值管理的关系主要体现在三个方面

首先，新三板企业处在发展初期，很多企业还需要持续孵化，这就需要有经验的投资机构来辅导，帮助这类企业制定明确的产业规划和清晰的规划路线。业务规划得到投资者认可，才会在股价上有所体现。可见，新三板企业的股价是建立在业务规划的基础之上，企业的估值则是对业务规划可行性的体现。

其次，新三板是一个分阶段的市场，在不同阶段之间需形成资本的良性循环。新三板内部是一个多层次的资本市场，不同的层次对应企业发展的不同阶段，企业的不同发展阶段对应不同的机构投资。投资机构扶持企业到一定阶段后，需传给下一家适合企业下一发展阶段的投资机构，从而形成资本进入和退出的良性循环，良性的循环才能形成企业合理的估值。

最后，要与新三板的实际情况相结合。由于新三板的制度建设正在不断完善，企业发展速度加快，这有利于新三板企业在业务规划和资本战略方面快速实现。因此，企业与投资方需要根据政策变化不断调整和配合，这种配合就形成了企业在二级市场的交易价格。

值得注意的是，投资机构需要建立与投资人之间的沟通渠道，企业的问题会直接体现在股价和流动性上，因此，企业发展的关键事件都要争取投资人的意见，这样才能做好新三板的投资，也是对企业负责。

市值管理影响新三板企业估值，可以从中看出市值管理对企业发展得重要意义。

新三板市场流动性不强，陷入投融资两难困境，挂牌融资的企业面临估值的缩水。

新三板企业估值回归理性

弱市格局下，市场流动性不佳、资产估值过高、退出机制不明晰，成为限制机构投资者资金进出的主要因素。

目前，大部分项目对市场的思维仍然停留在去年牛市之时，对自己的估值过高，但又不愿意承认估值下降的事实，担心市场认为他们发展潜力变小。

新三板市场的主要投资者是机构，与大多数个人投资者不看估值看股价的情况不同的是，机构都有自己的估值方法。尽管不少公司宣称自己是高新企业，但高溢价概念炒作受到抑制的当前，估值变得更为困难。其次，新三板退出机制尚不明晰，很多机构投资者只会进不会出，在行情不好的情况下就不愿意介入。再次，尽管市场资金庞大，但是忌惮于新三板流动性不佳，大多不敢进入，造成增量资金缺乏。

做市商重新定位

投资不强，反过来倒逼新三板挂牌企业的融资困难。

二级市场的弱势反过来倒逼新三板挂牌企业的融资困难。，券商与挂牌企业和投资者均存在较大的预期差，自身也有诸多苦楚，腹背承压。

市场不好，企业估值不高，企业就认为做市商不给力。然后为了短期利益转向‘感情线’，自己找朋友认购 增发股份，甚至是找所谓职业的‘资本运作专家’来进行融资。但这都是一锤子买卖。

实际上，投融资两难的情况下，做市商当前腹背承压，企业认为做市商应该为自己维系高股价和高估值，投资者则认为做市商就是“庄家”。

所以不管是投资者，还是企业，都需认清现实，着眼于可持续发展，放下对短线高估值的不切实际追求。