近日，由于新三板分层的消息，不少人将焦点集中在新三板，但不能ipo一直是新三板的弱点。

所以有专家建议，应开通新三板注册制ipo功能，让其拥有融资能力，即开通一个2.5板，新三板的公司可以采用注册制的办法进行ipo，成功招股的进入2.5板交易，信息披露等方面参照主板公司监管。

新三板优秀公司去主板招股不切实际

新三板中的优秀公司去主板招股，这是一个美好的愿望，但却不切实际。主板ipo排队公司还有600家左右，如果每月发行25家，还需要两年的时间发完，如果每月发行50家，也需要一年时间，这还没算新加入排队的公司，此时如果再让新三板推荐企业到主板ipo，只会延长消化堰塞湖的时间，这也就是在延后注册制能够推出的时间。

让新三板自己组织ipo实行注册制

由于上述的方案不切实际，所以，有人考虑说，不妨让新三板自己组织ipo，直接实行注册制，先积攒100家公司在同一天招股，既是一个隆重的开幕仪式，又能让巨大的供给防范投资者过度追逐注册制新股。新三板的注册制不仅能够给公司提供融资的机会，也能够给主板市场未来实行注册制积累宝贵的经验。成功完成ipo的公司，可以进入“超级新三板”，也可以叫2.5板，这里的公司按照主板的监管标准监管，按照主板市场要求进行信息披露，为将来平移到主板做好一切准备工作。

新三板有融资能力后会怎样？

新三板有融资能力以后，这些超级新三板的公司进不进入主板并没有太多区别，就像微软已经成为世界顶级公司，依然在纳斯达克市场交易，不肯进入主板市场。如果新三板也有了融资能力，最大的好处就是可以让很多创新型中小企业获得发展的机遇，投资者有了很多值得投资的标的，而且也不会有太多的公司非要通过主板进行ipo，壳资源交易也会降温，毕竟买壳上主板或许并不如在新三板ipo划算。

新三板注册制ipo，拥有融资能力还是有一定好处的，但是，公平公正公开都是必要的前提条件。

证监会有新规定，约型私募基金、资产管理计划和信托计划持有拟上市公司股票必须在申报前清理，这使很多新三板公司中枪了。

但这个消息无论对新三板公司，还是对新三板投资者，都非常重要。至少三家券商的内部人士证实了这一消息。其中一家券商新三板相关业务的负责人明确表示，该条政策来自证监会。

为什么会这样呢？这主要是因为新三板基金、资管计划没有股东适格性，证监会无法审核最终实际的投资人。这意味着，新三板企业的ipo之路将更加坎坷，不排除部分企业因此会折戟ipo。

目前，新三板上已经有119家公司发布上市辅导公告，其中很多公司的股东名单中有不少资产管理计划、私募基金和信托计划等投资机构。比如天地壹号，第十大股东中就是兴证资管鑫三板1号集合资产管理计划，此外公司的股东还包括红石15、16、21号等基金资产管理计划等投资机构。

目前，这119家公司目前总市值高达1463.3亿，平均每家市值12.3亿，仅天地壹号的市值就有115亿元。119家公司中62家做市，57家协议转让，因为协议转让的市值数据不能反应真实情况，这一政策实际影响远超预期。

与此同时，大量投资机构本希望借助新三板企业转板获取盈利，这一政策也将彻底封死跨板套利之路。有人查询了119家新三板公司的年报，数据显示，至少30家公司的前十大股东包含资产管理计划、私募基金和信托计划等投资机构，而这仅仅是年报数据，更多公司的这三类股东可能未能进入前十大股东。

这30家公司包括领信股份、时代装饰、大盛微电、润农节水、天地壹号、阿拉丁、凌志软件、帝联科技、文灿股份、英派瑞、科宏生物、中际联合、易建科技、海容冷链、佳先股份、峻岭能源、艾录股份、芯能科技、乐普四方、维珍创意、阿波罗等。

对于这一政策，是否会对新三板市场造成影响，还需要进一步分析。