上市银行再融资暂归沉寂，让资本市场缓了一口气，然而，资本紧缺的城商行迅速补位，成为今年银行再融资的主角。

10月20日，鄂武商A发布公告称，将以公司自有资金，认购汉口银行新募集股份中的1亿股。此前，汉口银行已召开股东大会，审议通过增资扩股议案。据公开资料，汉口银行此次融资规模将在36亿元以上。

实际上，汉口银行并非孤例。据《第一财经日报》记者不完全统计，今年以来，包括汉口银行、湖北银行、宁波通商银行等18家未上市城商行，已进行或正在进行增资扩股，融资规模可能超过500亿元之巨。

汉口银行再融资

鄂武商A在公告中称，将以3.8~4元/股的价格，认购汉口银行新增股份1亿股，占汉口银行增发后总股本的2.35%左右。

公开资料显示，汉口银行目前总股本为35.18亿股，此次增发完成后，总股本将达到44.68亿股。按9.5亿股的新增股份计算，其融资额将在36.1亿元~38亿元之间。

本报记者此前获悉，包括鄂武商A在内，汉口银行此次增发对象均为新引进股东，台湾中信金控也在积极筹划入股。不过，该行人士并未透露新引进股东名单。

而汉口银行此次增发价格，相较于其去年底每股净资产2.31元，溢价达到60%~70%，相对于当前城商行在二级市场上的低迷表现堪称“高价”。

“汉口银行这两年发展很快，有很多机构想入股，但省市政府是想从境内外引进实力雄厚的大机构，把汉口银行做大做强。”一位接近汉口银行的人士向本报记者透露。

从2009年至2011年3年间，汉口银行高速扩张，其净利润、总资产年平均增幅分别达60.6%、54.6%。今年上半年，其总资产为1979亿元，净利润为9.63亿元。而在去年底，其总资产仅有1379亿元，半年时间增加600亿元，增幅高达43%以上。

鄂武商A认为，汉口银行未来平均年增幅仍可保持在30%，在此情况下，其通过增资扩股，缓解资本压力也就成为必然。

9月刚刚进行的湖北银行定向增发，情况也与此类似。此前，湖北银行增发12.89亿股，募集资金34.53亿元，3家新晋并列第一大股东中，即包括武钢集团、中国长江三峡集团等大型央企，而另一家并列第一大股东湖北能源（8.36,0.15,1.83%）虽非央企，却是湖北最大的地方能源国企。

城商行再掀融资高潮

实际上，今年以来，随着银行股走势持续低迷，上市银行再融资走向沉寂，未上市城商行迅速取代上市银行成为主角，掀起再融资浪潮，总融资规模可能将超500亿元。

由于扩张快速，城商行普遍面临巨大的资本压力。以汉口银行为例。早在此次增发之前，汉口银行已于今年3月份，在银行间市场发行了19亿元次级债。北部湾银行则在去年底发行了10亿元次级债，今年7月再次增发10亿股融资30亿元。

上述两家银行不过是城商行融资狂潮中的缩影。据本报记者不完全统计，今年以来，包括上述两家银行在内，已有厦门银行、龙江银行等13家城商行进行了增资扩股，融资规模接近210亿元。仅最近一个月来，就有6家银行进行增资扩股。其中，宁波通商银行、湖北银行、温州银行等4家银行的融资规模均在30亿元以上。

据公开数据，全国城商行今年融资规模已接近240亿元左右，而已经通过配股融资的温州银行和厦门银行仍在推进今年第二轮融资。温州银行计划，拟以引入战略投资者的方式，增资20亿元，而厦门银行今年第二期融资规模则未公布。

此外，桂林银行、天津银行、南粤银行、福建海峡银行的增资扩股计划也在积极进行当中。南粤银行相关负责人今年年初时公开表示，计划今年增发15亿股引入新股东。截至去年底，该行每股净资产约为1.3元，据此计算，其最低融资规模也在20亿元左右。若上述计划都能在年内完成，全国城商行今年融资规模将轻松超过300亿元。

而这并非城商行今年融资的全部。截至目前，全国有10余家城商行已发行或计划发行次级债，融资规模亦超过100亿元。如加上广州、武汉、北京三家农商行和渤海银行，今年未上市银行次级债发行规模已达218亿元。加上股权融资，地方银行今年的融资规模可能将达500亿元以上。

市场上总会有一些误区。比如当证监会领导说到要“显著提高直接融资比重”时，有人就开始担心了，孱弱的资本市场是不是要迎来新一轮大规模新股发行？这一担心在股票市场上有“传染性”，股价指数就应声而跌。显然这是一个误区。

误区又何止于此。提高直接融资比重也被一些人看成是银行的“利空”，认为银行“信贷独大”的局面会在不久的将来结束，曾经的“好日子”也行将一去不复返。这样的观点当然很片面。

提高直接融资比重，是当前和未来金融改革的必然趋势，其既不意味着新股大规模发行的必然到来，更不是银行业面对的“洪水猛兽”。恰恰相反，融资结构的显著改善，在消除影响金融稳定的系统性风险隐患同时，对于当前处于转型期的中国银行业，理应成为一个“华丽转身”的契机。

融资结构不合理，以银行信贷为代表的间接融资占比过高，一直是中国金融领域中待解的问题之一。不过，伴随着近些年金融改革步伐加快，多层次资本市场的建立，融资结构开始呈现一定变化，比如除了货币与信贷等传统意义上的金融变量外，信托、债券、股票等其他金融资产也对实体经济运行产生重大影响。正是基于这一变化，央行从2011年开始引入社会融资规模作为中间变量进行监测，以更好地适应和体现社会融资结构的变化。这一改变，是融资结构变化的最好例证。

相关的数据，也体现着融资结构变化的趋势。日前央行最新公布的金融数据显示，2012年1~8月社会融资规模为10.07万亿元，比上年同期多6915亿元。从结构上看，人民币贷款合计占比60%，而代表直接融资的企业债券净融资和非金融企业境内股票融资，合计占比上升至15%，增长迅速的企业债融资占比达到13%。最为典型的当属今年7月份，在该月1.04万亿元的社会融资规模中，人民币贷款仅增加5401亿元，而企业债达到2487亿元同比多增2065亿元，股票融资316亿元，二者合计占比接近三成。这说明直接融资正逐渐成为社会融资的重要途径，以往以间接融资为主的融资体系已经悄然发生变化。

融资结构的变化，对于以息差为主要收入来源的商业银行，的确是个考验，因为这意味着，银行在整个融资体系中的地位将呈式微之势。这也是有些人为银行担忧的原因所在。不过，这样的观点只看到了硬币的一面。正如利率市场化改革带来的深刻影响一样，提高直接融资比重，对商业银行收入短期可能会构成一定压力，但也是银行深化改革的契机，是推进业务转型、调整收入结构的“加速器”。

从美国银行业中间业务收入看，托管业务手续费、投资银行业务收入、证券交易收入等，正扮演着愈来愈重要的角色，在收入结构中占据重要地位。这样的结构，恰恰是间接融资与直接融资比重变化的结果。换言之，在以直接融资为主的金融市场中，银行业的收入结构将更多围绕为直接融资提供各类服务展开，中间业务收入的质量和比重因此发生质变，也因此打造出业务多元化和盈利多渠道的格局。

国内银行业对此有着清醒认识。今年年初，工商银行董事长姜建清曾在公开场合表示，通过10年左右时间的调整，希望未来收入的结构是4∶3∶3，即40%是来自存贷款利差收入，30%是来自交易性业务收入，30%是来自中间业务的收入。可以说，未来十年，将是中国金融业深化改革的重要阶段，将是直接融资比重进一步提高的时期。

实际上，当前融资结构的变化，在上市银行的业务转型、收入结构变化上已有体现，比较典型的是资产托管业务、投资银行业务以及资金交易业务等。直接融资规模的扩大，为托管业务规模迅速攀升奠定了基础，商业银行目前所提供的资产托管产品，也基本都与直接融资相关。2011年，获得托管业务资格的18家银行共实现托管费收入168亿元。近几年，债券市场的快速发展，成为直接融资的重要方式，也为商业银行的资金交易带来不菲收入。从上市银行中报看，建设银行的资金业务利润总额已经占到其利润的三分之一，而浦发银行的资金运作净收入占比超过其利润总额的四成。投资银行业务被认为是商业银行参与直接融资的高端服务，为不少银行高度重视。作为转型发展的重点业务，工商银行的并购重组、股权融资及企业发债顾问、银团安排承销与管理业务等投行业务，已成为新的利润增长源泉，今年上半年实现收入同比翻番。

从未来看，要将“提高直接融资比重”的压力，变为转型发展的动力，构筑具有核心竞争力和可持续的发展模式，走综合化经营之路，成为业内对银行业转型的期待。早在2005年，中央制定的“十一五”规划建议就已经明确提出，稳步推进金融业综合经营试点。此后几年来我国金融业综合经营试点步伐加快。据不完全统计，除了境外成立的机构，境内已有8家银行投资设立了基金公司，6家银行获准试点入股保险公司，10家银行设立或入股金融租赁公司，3家银行入股信托。可以说，综合经营已经成为了不可逆转的发展潮流，具有十分重要的意义，既可以改变间接融资为主的融资结构，推动直接融资发展，又利于改善商业银行过度依赖存贷款的业务结构，带动产品创新。

私募股权、创业基金和并购交易的信息提供机构亚洲创业基金期刊（AVCJ）17日发布的调查显示，今年第三季度亚洲私募股权基金融资总额同比下降45.3%至108亿美元，环比降幅达到18.8%。至此亚太私募股权基金融资总额已经连续三个季度出现下降。

与区域内其他市场相比，第三季度香港和新加坡的私募股权基金融资额实现同比增长，其中香港市场融资额从2011年第三季度的15亿美元跃增至57亿美元，增幅接近300%。相比之下，同期中国大陆市场的融资额下跌78.1%，从去年同期的150亿美元跌至33亿美元，此外澳大利亚、日本、韩国和印度市场融资额也出现了不同程度的下滑，其中印度同比下降82%。

来自AVCJ的数据显示，今年上半年人民币基金在中国市场的融资额占比从去年同期的54%升至的82%;在亚太市场融资额占比则由去年同期的33%增长至65%。但值得注意的是，今年第三季度人民币基金在中国市场和亚太市场的融资额分别大幅回落至44%和13%。分析人士称，投资者的危机感增加对人民币投资产品形成打击，相比之下美元投资产品的表现更好些。

主要受澳大利亚、印度和马来西亚等市场影响，亚洲私募股权基金第三季度的投资额出现轻微下滑。但对中国资产的投资保持在85亿美元的水平，对印尼和韩国的投资比去年同期分别上升86.1%和522.5%。

此外AVCJ的数据还指出，由于第三季度亚洲市场的资产估值普遍偏低，为投资者提供了私有化投资的大好机会。第三季度出现多笔私人股权投资已上市公司股票（PIPE）的投资及私有化交易，投资的对象是在美上市的中国企业。此前这些企业因为出现企业管治等问题令投资者失去信心，因此当凯雷集团、鼎晖投资、中国光大控股、中信资本和方源资本联手对在纳斯达克上市的分众传媒提出私有化收购计划，自然引起市场关注。

今年8月份，多家银行下调了外币存款利率，在10月8日中行再次下调英镑、欧元和澳大利亚元的存款利率，此次调整后该行的美元、英镑、欧元、澳大利亚元的部分年限的存款利率均明显低于其他银行。具体调整情况如下：

欧元：活期存款利率从0.01%降至0.005%，7天通知存款利率从0.01%下调至0.005%，1个月期从0.05%降至0.03%，1年期从0.7%降至0.2%。

英镑：活期利率为0.05%，一年期为0.1%。

澳元：利率调整主要体现在活期和一个月的短期利率水平上。

存款利率下调的原因主要有两点：一是今年以来人民币升值预期减弱，我国内地企业和居民持有外汇意愿增强，外币存款增长较快，但外汇贷款需求减弱，外币存贷款之间出现供需失衡，银行面临外币业务的收益压力；二是主要发达经济体下调利率或维持低利率政策，使得外币资金利差收窄。

事业是男人的生命中很重要的一部分，也是让他们真正蜕变的因素，也许这份事业不一定要轰轰烈烈，但至少要能发挥自身的能力和价值。孔夫子说过“三十而立，四十不惑”，意思就是人在三十岁的时候应当自立，四十岁的时候要业有所成。而今已近五十的周老板，依旧在他的事业路上风起云涌，执着着自己最初的那份坚持。

年，一家昆山标准件制造公司的成立，开启了周老板的事业之门。从最初的起早贪黑到现如今的蒸蒸日上，都是他每一份汗水的积累。漫长的事业旅程一走就是10年，周老板也一跃为纵横商场的老将了。然而稳定的事业并没有让他就此安逸下去，周老板最近捉摸着想要扩大公司的经营规模，让自己的事业能够再登高峰。回到家跟老婆商量后，老婆也支持他的想法，但是大笔的资金让夫妻俩犯了难。公司经营的是标准件加工，自然需要购买大量的原材料，大量资金用于周转；再看看两个人的积蓄也远远不够填补需要。于是周老板想到了贷款这条途径，由于没有任何经验与知识，于是他请教周围的朋友，朋友推荐他东方盛世投资有限公司，听说是苏州最大的一家投资公司，口碑不错。于是周老板抱着试试看的态度找到了东方盛世，并亲临公司观察了公司的规模，这才一颗心落实了。果不其然东方盛世的规模确实很大，工作人员着装职业服务诚恳周到。周老板来到东方盛世后，东方盛世的融资顾问热情的接待了他，并询问了他的需求，周老板说明了公司的运营和自身的资金状况，并详细咨询了融资顾问贷款需要的要求和条件。

融资顾问给周老板推荐了企业无抵押贷款这一产品，企业无抵押贷款是指企业不提供抵押物的情况，凭借企业的经营能力和信用所获得的银行贷款。这款产品需要企业经营满3年、近半年的开票营业额大于150万、近3个月的个人贷款不能逾期且企业负债率小于60%-70%。周老板名下的企业已经运营10年，每年的开票营业额远超过150万，现企业由于周转运营负债抵押44万。周老板的条件完全符合产品特质，接下来周老板配合融资顾问准备了相关认证的材料后，相对比较顺利的等待银行申请批准。而银行的审核过程比较慢，在等待的一个月里，东方盛世的融资顾问一直随时联系周老板通报审核的情况，并且让周老板不要焦虑，审核通过会第一时间告诉他。在他们的关心问候的服务态度下，周老板很淡定的等待了一个月后，消息传到耳朵，银行已经顺利发放资金。这让周老板喜上眉梢。

人与人在交往中有了真诚与信任才会破除陌生和隔阂，正是东方盛世工作人员的真诚与关切打动了周老板，也正是周老板对东方盛世的信任与肯定才会顺利融资。此刻的周老板又投入到事业的规划中去，开始了事业的新阶段。