近日，国内知名p2p网贷行业门户网站“网贷之家”联合盈灿咨询对外发布了《2016年网贷平台发展指数评级报告》，即2016年年度网贷平台百强榜。评级报告显示，陆金所、宜人贷、点融网、人人贷、拍拍贷、微贷网、搜易贷、开鑫贷、爱钱进、有利网，发展指数排名前十。

2016年，网贷平台发展指数评级紧跟行业发展脉络，在指标构成和权重上都做出了具体调整。发展指数表征的是平台的可持续发展能力、合规程度，以及用户友好度等综合实力。该评级非网贷平台安全性评级。此评级仅供参考，不构成投资建议。

1.网贷平台发展指数评级简介

网贷平台发展指数评级是根据公开可查的信息、数据，依据一套公开透明的模型，进行量化计算得出的研究成果。目前评级模型选取反映平台综合实力和发展潜力的9个维度——成交、人气、技术、杠杆、流动性、分散度、透明度、品牌和合规性，利用线性评分、分组评分、层次分析法等办法进行评分。发展指数表征的是平台的可持续发展能力、合规程度，以及用户友好度等综合实力。该评级非网贷平台安全性评级。此评级仅供参考，不构成投资建议。

2.网贷平台发展指数评级指标变化

2016年，网贷平台发展指数评级紧跟行业发展脉络，在指标的选取和使用上主要发生了如下变化。

第一，严格区分p2p网贷平台和线下理财公司。对有线下理财服务的平台进行减分处理。

第二，适时调整评级库门槛。

第三，对具体指标内容进行调整。

第四，对各级指标权重进行调整。

3. 2016年网贷平台发展指数评级报告

2016年度网贷平台发展指数评级百强榜是基于2016年12月的发展指数评级结果，并用全年的成交和人气数据更新成交积分和人气积分得出的综合年度排行榜，除成交积分和人气积分以外，其它七个一级指标与12月发展评级得分一致。具体数据使用方式为，成交积分采用平台的全年12个月各月成交量的算数平均，人气积分采用平台的全年12个月的各月去重投资人数的算数平均与全年12个月的各月去重并剔除债权转让的借款人数的算数平均。其他积分与12月的网贷平台发展指数评级一致。（由于模型采用的是12月最新的评级模型，所以平台的成交积分和人气积分普遍会较12月评级得分低一些）

4.2016年度百强榜点评

2016年，百强榜和上榜平台的变化主要体现在以下几个方面。

变化一：在合规积分和透明度积分上，2016年的百强榜平台在重新梳理资产端、实现客户资金的银行直接存管和加强信息披露上着力颇深。

为了应对e租宝事件后行业变化，鼓励纯线上获客的p2p网贷平台，网贷平台发展指数评级特别考虑了p2p网贷平台线下理财业务的占比情况，并进行了相应的减分。此外，整个2016年，妥善应对资产荒和化解大标难题是百强榜平台一直坚持不懈的方向。几乎每个月都有百强榜平台宣布与实体企业进行了战略合作或者合并有优质资产的平台等事件，资产来源涉及三农企业、优质供应链核心企业、消费金融公司等等，通过这些合作来帮助平台突破优质资产缺乏的瓶颈。最后，信息披露作为互联网信息中介的一个重要职能，越来越受到百强榜平台的重视。截至2016年底，有一半以上的百强榜平台专门开辟了信息披露的频道，有两成以上的百强榜平台实现了客户资金的银行直接存管业务，这个比例远高于行业的平均水平。这些主动合规的成果，展现了行业领先的网贷平台规范化与可持续发展的强烈意愿，合规与透明成为了这一年度的亮点。

变化二：百强榜平台在2016年的成交量和投资人数的年度增速普遍低于上年的水平。

成交积分和人气积分上，由于优质资产端的开发困难和成交与人气的基数较大的影响，百强榜平台在2016年的成交量和投资人数的年度增速普遍低于上年的水平，而且由于网贷平台发展指数评级更加重视原始标（排除净值秒标、债权转让标等平台内部产生的标的）的实际成交量，部分平台的成交积分会因为原始标占比相对较低而出现排名下降。

变化三：在技术积分和品牌积分上，我国公安部信息安全等级第三级认证由于要求严格和相对权威，获得了很多大中平台的青睐。

目前，百强榜平台已经有一成以上的平台获得了该项认证。另外，2016年的品牌宣传更加突出正能量，良性退出极大地改善了行业的形象。

变化四：在分散度积分、流动性积分和杠杆积分上，2016年的百强榜平台显示出分散度提升、流动性下降、部分杠杆积分回升的趋势。

首先，从2016年下半年开始，百强榜平台普遍分散度大幅提升。8.24的“限额令”出台后，加快了百强榜平台的资产端小额分散化的趋势。其次，2016年，百强榜平台普遍流动性小幅下降。由于2016年全行业出现收益率降低、平均期限升高的现象，带动了久期的上升，另外，由于银行资金直接存管的加入和禁止资金池的红线，使得过去“t+0”的平台提现服务变得难以实现，以上都使得流动性积分出现小幅下降。最后，2016年，部分百强榜平台的杠杆积分出现回升。在禁止“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”的条例下，作为信息中介的平台本身无法保障投资人的资金绝对安全，所以通过股东增加实缴，增加风险准备金或者质保服务专款等形式，对于部分标的，给予一定程度上的风险补偿，成为了2016年度的一个亮点。目前，百强榜中工商信息可查实缴资本超过1亿元的平台数占比近三成，风险准备金或者质保服务专款超过1亿元的占比达到一成。

另外，网贷平台发展指数评级将会紧跟行业发展情况，适时增加平台金融属性的指标维度和积分权重。

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昨天，农业银行获标准普尔评级服务授予长期“A”和短期“A-1”的发债人信用评级；长期评级的展望为稳定；以及“cnAA+/cnA-1”的大中华区信用评级体系评级。

“此评级反映了该行"bbb-"的个体信用状况，以及在该行遭遇财务困境时，中国政府对其提供及时且充分的特别支持之可能性"非常高"。”标准普尔信用分析师沈恩泽表示。

标准普尔将农行视作政府相关实体，对该行评级较其个体信用状况高四级。依据其政府相关实体评级准则，标准普尔认为农行获得特别政府支持的可能性“非常高”；其评估逻辑是， 对中国政府而言作用“非常重要”。政府倾向于将银行业视作实现其经济目标的杠杆。此外，农行与政府关系“非常强劲”。标普认为中国政府持有农行82.7%的股权是战略性的和长期的。

在沈恩泽看来，农行领先的市场份额和在中国的地域覆盖范围，支持其在中国市场坚实的业务稳定性和多元化的收入结构。在中国的城市化及其农村地区持续的经济追赶过程中，农行在县城和农村银行市场的强有力地位使其拥有较主要竞争对手更有利的形势。

因此，标普预计未来几年农行经常性营业收入多数将稳步增长。

不过，标普也注意到在本世纪初之前农行的管理纪录欠佳；认为农行为三农（即农村、农业和农民）提供融资的使命可能使其运营复杂化。

具体而言，标普对农行资本与收益的评估，主要反映了标普预期未来两年农行多元化调整前风险调整后资本（RAC）比率将介于6%-7%。预计未来两年农行的RAC比率不会有大的变动。

对农行风险部位的评估，主要反映农行2009-2010年间快速的贷款增长，而且对中国财务薄弱经济领域的敞口比率较高，导致近年来的损失也高于竞争对手。虽然过去四年农行的净撇帐率可忽略不计，但未来几年农行的信贷损失或将逊于主要国内竞争对手。不过鉴于农行令人满意的运营利润率和合理的不良贷款损失准备金，该行或能消化潜在的信贷损失。

对农行融资和流动性的评估，则反映农行强劲的客户存款基础和强劲的流动性比率。在主要国内银行当中，农行拥有最低的存贷比，截至2012年9月底农行存贷比为55.45%。将上述较低的存贷比归因于农行在中国县城和农村经济领域较广泛的网点布局，这些地区信贷风险较高以及缺乏适当的抵押品等问题限制了贷款的发放。

沈恩泽表示，对农行稳定的展望反映对中国长期主权信用评级的展望，以及预期农行将能够维持适当的信用和财务表现来支持其个体信用状况。预计在合理的经济下滑情景下，农行的资本和损失准备将能够应对信贷损失的可能跳升。

“我们还预期中国政府向农行提供特别政府支持的可能性仍将"非常高"。” 沈恩泽说。

不过，若标普上调中国的主权评级，且农行的个体信用状况提升至“bbb”，则可能上调农行评级。如果中国的主权评级遭下调，或农行的个体信用状况恶化至“bb+”，则标普可能下调农行的评级。