一直以来，中小企业融资难都是政策、实践甚至理论研究关注的焦点。绝大多数的中小企业，遭遇过贷款难题，在东方融资网这类的专业第三方融资服务平台，年至少帮助万家企业解决融资难题。与此相对的，一些企业的过度融资问题广泛存在，但少人关注，而风险不容忽视。企业的过度融资问题不仅存在于大企业、好企业，甚至存在于一些获得政策倡导支持的小微企业中，有人甚至说，有些企业不是饿死的，而是撑死的。

本期一线话题将聚焦于企业的过度融资以及由此引致的问题。实践中，企业的过度融资何以发生，这些多余的信贷资金流向了何处？从理论上看，企业过度融资带来哪些问题，企业过度融资的发生和资金的运用中，哪些潜在风险需引起高度关注？本期访谈嘉宾包括：中国人民银行新余市中心支行熊文霞、中国人民银行黄岩支行行长陈正达和中国社会科学院金融研究所研究员杨涛。

记者：从实践中观察，企业过度融资主要以什么形式体现？

熊文霞：从我们调研了解的情况看，企业过度融资主要表现为两类，一类是超过企业实际承受能力的融资，一类是超过企业实际需求的融资，近年来主要表现为超过企业实际需求的融资。以某市为例，截至2013年9月末，该市企业授信面不足20%。在授信企业中，有16%的企业在3家以上银行融资，16%的企业融资额占全部企业融资额的52%。有4家钢贸企业在8家本市银行融资（辖内仅11家银行机构），同时还都在异地银行进行了融资，其中1家钢贸企业在异地5家银行融资，企业多头融资、过度融资可见一斑。

我们曾重点分析了其中融资最为活跃的6户钢贸企业。从银行提供的资产负债表看，这些企业资产负债率均在50%以下，但进一步调查分析其负债情况，发现资产负债率均在75%以上，资产负债表失真。并且企业的融资担保形式以联保为主，对外担保率均在50%以上。由此可见，融资成了这些企业的主要目标之一，企业融资规模超出了其实际经营需要。

从银行看，多头融资不仅体现在中小银行，大银行也不例外。在中小银行争夺大银行资源的同时，大银行的“争夺战”同样激烈。在某市，有两家国有商业银行的授信企业中有超过一半的企业在3家以上银行融资，占比最高的为一家中小银行高达61%，最低的为一家政策性银行15%。由此可见，银行在强大竞争压力下，无奈接受企业多头融资、过度融资。

记者：一边是中小企业融资难，一边是一些企业过度融资。如何评价这种企业融资的两极分化现象？

杨涛：从微观层面来看，过度融资会给企业带来不必要的资金成本和负担，也降低了投资回报。从宏观层面来看，则可能带来更多的结构性矛盾与系统性风险。一方面，中小企业融资难，而大企业融资易，是长期存在的问题。这里面往往有大企业、国有企业、优秀的民营企业的过度融资问题，这不仅降低了资金使用效率，而且容易激发影子银行的非规范发展，更使得信贷资金用途可能被扭曲。另一方面，在近几年大力促进金融支持小微企业的背景下，各类金融机构，包括村镇银行、小贷公司都在努力做小微企业贷款，这也造成部分相对优质小企业的过度融资，同样这也是小微企业融资中应防范的风险。

记者：导致企业过度融资的原因是什么？

熊文霞：企业过度融资是多种因素综合作用的结果。从客观环境看，主要是随着投融资环境的改善，投融资工具的迅速发展，企业可以多渠道融资。从主观动机看，从政府角度看，地方发展的政绩评估主要是围绕着GDP增速、投资规模和财政税收等，偏重反映经济数量和增长速度，追求的是一定的经济增长的速度，而不是经济增长的质量。为此，跑项目、争资金，全民招商、全民引资就成为政府的主攻方向。政府主导的投资项目往往具有启动快、带动力强、经济拉力大等特点，银行、企业纷纷跟进，容易出现融资过度现象。从银行角度看，在规模和利润压力下，银行管理者倾向于以粗放经营来获取短期利益，对借款企业多头授信、过度授信，信贷风险管理相对薄弱，尤其是，一些小银行倾向于追随大银行，明知企业资金多余，容忍甚至帮助企业以假合同、假发票等方式套取银行信贷资金。从企业角度看，一些企业想尽各种办法从银行获得贷款，转手通过融资中介机构等方式贷出，以牟取暴利。

陈正达：从银行经营的角度看，贷款不仅是银行获取利润的主渠道，也是转化为存款最有效的手段，并可带动众多的中间业务，因此，贷款直接影响着存款、中间业务，也影响最终利润，在业绩考核和同业竞争的压力下，银行通过贷款这一资产业务主动建立稳定的客户关系，抢夺有限的客户资源成为必然。

现实中，企业过度融资现象的确一定程度地存在，我们看到，当某一企业出现资金链断裂，最终曝出涉贷银行往往有数家甚至上十家，剖析其主要原因：一是信贷投放中的“傍大款”现象。在服务对象开拓中，部分银行认为能够获得他行大额贷款的企业必定比较好、风险小，大资金都进去了，跟进去增加百分之十几二十的，“苍蝇添秤头”分量轻，不会有什么风险，甚至企业的法人代表也成为信贷服务的对象，最终导致好客户争相进入，企业贷款总额难以估算。二是信息不对称。一方面通过征信系统查询的贷款信息滞后，银行无法获得企业及时、完整的贷款信息；另一方面交叉行情况不明，存在同时作业、同时增加授信、同时贷款决策的情况，导致一些银行在信息自我封闭的情况下增加贷款。三是企业在银行间相互博弈。比如在一些民营经济发达的地区，民营企业财务不规范是普遍现象，企业为取得银行贷款，往往会根据不同银行的不同问题编制不同的财务报表，以达到增加授信的目的，如此等等，从而形成了对同一企业的多头授信与过度授信。

记者：一些中小银行在客户选择上的追随策略，体现了中小银行的“创新惰性”。事实上，中国的金融供给并不充分，大量企业存在贷款难，而贷款利率的市场化也为商业银行的差异化发展提供了可能。如何看如此背景下的商业银行同质化竞争？

杨涛：银行业有现在的“好日子”，或者说能够安于传统的同质化竞争，从根本上看有几方面原因。一是赶上了2003年到2007年左右的全球经济高增长周期，即使是遭遇了2008年以来的国际金融危机，中国经济的发展也没被从根本上动摇基础。二是银行经营机制发生了一些切实转变，市场化运营框架基本建立。三是遇到全方位的行业保护，包括利率市场化缓慢、市场进入与退出受到严格控制等。四是在新的地方竞争格局下，银行业逐渐成为地方政府推动金融产业化运营的核心主体，其自身也成为GDP竞争中的主力贡献者。但是将来这些因素很多都在转变，因此依靠传统业务模式“打天下”的“好日子”已经不复存在了，银行不进行差异化竞争和改革，就会走上衰败之路。

记者：我们注意到，在企业的过度融资问题中，地方政府的角色也值得关注。一些地方政府深度介入商业银行经营，尤其是地方性法人金融机构的经营。您如何看这种特殊的政府和银行关系？

杨涛：如何处理好地方政府与金融机构的关系，其实反映出地方金融管理体制改革问题。一方面，将来应进一步研究按照地方特点或经济区域设立分层金融管理模式，充分发挥地方金融监管部门和地方政府的相应作用。应该合理划定中央和地方的管理边界，建立健全激励约束机制，合理引导地方政府金融管理行为，统一规范和明确地方金融办的职能，提高其专业化、市场化水平，同时把地方金融管理的重点放在规范和完善对准金融机构监管上，重点防范各类民间金融组织的风险，从而逐步建立全国与地方多层次协调互补基础上的金融管理体制。另一方面，必须促进地方金融管理体制的法制化建设，也使得地方金融发展尽可能建立在法律法规基础之上，以制度形式来明确地方政府在金融发展与管理中的职责范围。最终的目标应是：一方面充分发挥地方政府的能动性，有效服务于金融机构的发展，并且共同防范系统性风险，另一方面减少地方政府对金融业的过度干预，避免造成政策性金融风险的积累。

记者：企业多头融资、过度融资，势必产生多余资金，企业如何使用这些多余的资金？

熊文霞：这些资金以追求高利润为目的，有一些进入了高回报但是属于信贷政策限制的行业，比如房地产行业。还有一些进入了影子银行，主要的形式有：一是委托贷款。截至2013年9月末，某市委托贷款同比增长65%，在社会融资规模各项指标中增速位居第一。贷款委托方以大型国有企业为主，借款方主要为房地产、政府融资平台等。二是通过注册多家关联企业，套取银行信贷资金，投入到担保公司、小贷公司等用于放贷，以钱生钱。

比如一家钢贸企业，由于前几年钢铁市场行情较好，企业盈利丰厚，银行纷纷投去“橄榄枝”，导致企业资金“消化不良”，为寻找资金出路，注册成立了一家小贷公司。小贷公司在影子银行体系中扮演着重要的角色，通过小贷公司众多股东的集体融资，将信贷资金引入小贷公司然后进入影子银行体系。

陈正达：从调研了解到的情况看，企业多余资金的用途大致可分为三类：一类是企业经营状况较差，收不抵支，对到期债务不能正常还本付息，只能通过大量融资以贷还贷，以贷付息，“拆东墙补西墙、借新债还旧债”。第二类是经营状况较好的企业，融入资金用于建设新厂房购买新设备，扩大产能。第三类是企业主业经营稳定，融资资金进行跨行业投资，其投向主要是从前期狂热的房地产行业到现在热门的金融业，如参股村镇银行、小贷公司，以及投向各类影子银行。据调查，目前企业对参与投资村镇银行等金融机构，以及小额贷款公司、各类投资公司、中小企业服务公司等影子银行的热情出现前所未有的高涨，各种名为投资咨询之类实为从事影子银行业务的各类中介机构比比皆是。翻开辖区百强企业名单，排位靠前的企业多数在房地产、金融等领域均有投资。

企业进行跨行业投资，最主要的原因是国际金融危机波及国内实体经济，很多制造业企业经营困难，经营效益下滑，因此房地产、金融业等高回报行业成为实体企业追逐的对象。比如黄岩一家从事塑料（10980,-75.00,-0.68%）日用品出口生产的企业，2011年、2012年出口额基本保持在6000多万元人民币，但利润却从500万元下降到300万元；一家从事羊毛衫生产的企业，2012年企业订单比上一年减少了4成，销售额从每天7000万元下降到4000万元，利润从500万元下降到了200万元。为此，除了维持基本的生产经营，企业将资金转向民间融资，为规避法律风险，他们的借贷利率定在月息二分，他们认为，即使这样的利率水平，也远高于第二产业利润率，三年时间就可翻本。而实际上，民间融资业务的利率远高于此，当地所谓的“放倒款”利率高的达到月息九分，可以达到当年投入、当年回本。

记者：银行信贷资金是如何从企业进入影子银行的？

熊文霞：我以一家小贷公司为例。该小贷公司有10个股东，其中7个为法人股、3个为自然人股，并且法人股东又大多有几家关联企业，关联企业联保联贷，资金关系复杂，真实资产负债率（非报表数据）都比较高。

我们对该小贷公司的资金流动进行监测发现，资金流动快进快出，成立前几天股东资金集中到位，成立后资金分批次集中贷出，贷款对象均为个人。以一批35笔贷款为例，其主要特点和做法是：一是开户集中，由1人用35张身份证在一家银行开立35个个人银行结算账户。二是贷款集中，1天贷款35笔，分别进入35个账户。三是频繁转账，当天35笔资金又集中转入另一个人账户，3天内分3笔转出，其中2笔通过网银，1笔通过大额支付系统，该笔资金在这3天内转了7次，其中6次为个人。我们进一步对该小贷公司资金流向的宽度和深度进行了调查，发现一是贷款的真实性值得怀疑，二是资金流向有的回到股东，有的进入民间借贷，而民间借贷方向不确定，具有较大的灵活性和隐蔽性。总之，为避开监管，小贷公司尽可能地扩大结算面，拉长资金链，如90%以上的结算业务为跨行业务，小贷公司的“运动战”有时使监管者知难而退。

陈正达：事实上，银行资金一旦进入企业账户，用途监管就几乎成为一句空话，企业不愿意接受监管，银行即便想监管也很难进行全流程监管，沿海发达地区的民营企业绝大部分是以家族经营为特征，财务不规范，企业资金“左袋子进，右袋子出”，在使用上相对较随意。

一般来说，企业在取得银行资金后，通过“对外投资”“应收应付”等科目将资金转到相关联的企业、个人账户，就非常方便地实现了资金从实体经济中的转移，然后进行新的投资，比如进入影子银行。

当前，影子银行是继房地产业后资金流入的一个新的重点行业。由于参股正规金融机构受到准入条件的限制，真正能够实现参股的企业很少，而影子银行本身不受或者很少受到监管部门的监管，因此许多企业寄希望通过影子银行，比如参股小额贷款公司、设立中小企业服务中心等等，一方面获得高回报收益，同时为今后取得金融牌照创造条件，此外，也借此提升自己的社会地位，为自己创造一个新的融资平台。

记者：银行信贷资金直接或间接地进入影子银行，它的危害和风险主要是什么？

杨涛：一则，银行信贷资金直接或间接流入到投资或民间借贷领域，某种程度上转变了资金的风险和性质，放大了银行信贷的风险，弱化了货币政策的效果和控制力，容易造成潜在的资金使用风险。二则，正如实践中所反映出来的，由于对小贷公司和民间借贷的监管不够完善，或者尚未充分阳光化，因此这些信贷资金最终很可能流入到某些存在过热、过剩或者周期性下降行业中，造成潜在的不良风险。三则，这些现象的存在，正是资金价格双轨制以及结构性供求失衡所造成的必然结果。并且这些问题的存在，一方面，使得金融对实体经济的脱离趋势更明显，表现在流动性上，就是实体部门与金融部门的流动性出现脱节，前者变得更加紧张而脆弱，影子银行继续膨胀；另一方面，过度集中了金融资源的银行，反而由于金融资源过多配置在影子银行或监管套利业务中，而容易陷入“钱荒”。

要解决其中的潜在风险，一是继续推动利率市场化改革，彻底解决资金价格的双轨制，同时推动商业银行体系的进一步市场化改革，约束和规范影子银行，促使非银行融资途径的健康发展，使得资金能够通过“正途”流向最需要的部门，减少结构性的资金供求失衡。二是在落实金融服务实体经济的过程中，要避免行政性干预和指令性的政策，避免出现“过犹不及”，对市场化的金融决策产生过度扭曲。

对于中国的银行而言，即将过去的2013年可谓转折之年，利率市场化的不断推进，银行利差缩小，银行业务转型承压。

一位城商行人士近日向《中国经营报》记者坦言，目前全行感觉“压力山大”，银行业的“阵痛期”即将来临。“对于城商行而言，很多业务开展比较受限，将来会不断进行贷款客户下沉，集中在某一个区域做深、做透。”

过去一年中，许多银行不断进行贷款结构调整，压缩低收益贷款，将有限的贷款规模投入小微企业等收益较高的领域。不少银行为了拓宽业务渠道，开始与互联网金融平台合作，像是在东方融资网这类的第三方金融服务平台，上游就有数十家银行作为资金供应方，而这类互联网金融服务平台，主要面向的也是小微企业客户，银行与互联网平台合作，谋求双赢的同时，为小微企业带来更大的便利。

“小微企业业务是我们现阶段必须要做的。11月我行刚刚成立了小微金融业务部，并将它独立于公司业务和零售业务之外。”光大银行总行某部门总经理告诉记者。

年末储备贷款项目

临近2013年年底，就职于一家外资行的小刘（化名）格外繁忙。“这几天任务特别重，一方面要通过理财产品等方式来争取存款，另一方面，我们还要储备明年的贷款项目，争取尽快审批完成，元旦一过就开始放款，这样做既是为了开门红的业务增量，也是为了能获得一整年的利息收入。”

“年末这几天我们主要通过存款利率上浮等方式，确保存款不流失，这要依赖平时的客户关系积累。同时我们也在储备一些贷款项目，等明年贷款规模松动的时候再放贷。”某国有银行客户经理表示。

过去一年来，由于互联网产品等理财产品的出现，银行基层网点吸收存款难度加大，贷款投放则受到贷存比的制约。但对于小微企业等高收益业务领域，尽管今年贷款趋紧但银行仍向这些高收益领域进行资源倾斜。

“2014年，我们还是会按照总行制定的方针和战略，在小微企业业务方面加大力度。”平安银行一位内部人士表示。

前述光大银行高管也表示：“通过新成立的小微金融业务部，我们在商圈、产业链和科技聚集区开展业务。对于我们中型银行而言，小微企业业务的发展潜力巨大。”

“中国正在进行的经济结构调整和转型，以及限制政府消费等举措，都可能使2014年银行贷款的潜在风险上升。在银行的贷款投放方面，由于小微企业和个人贷款业务的议价能力强并且节约资本，因此未来对于这块业务的竞争将不断加剧，新的产品和解决方案也将不断出现；对于大中型企业而言，银行将侧重提供整体的金融解决方案。”前述城商行人士认为。

除了小微企业业务领域之外，银行亦关注明年房地产相关业务。相关统计数据显示，2013年以来，银行投向房地产贷款增速有所上升，前三季度新增房地产贷款1.9万亿元，占各项贷款新增额的26.1%，余额同比增长19%，达到14.2万亿元，占各项贷款余额的20.2%。

中诚信国际金融机构评级总监黄灿认为，房地产行业具有典型的周期性特征，房价持续上升增加了银行相关敞口风险，对于与房地产高度相关的中国银行业来说，降低风险集中度、定期开展压力测试，做好应对房价下行期的准备，是非常有必要的。

小微贷款投入仍存争议

尽管客户下沉、向小微贷款转型已经成为许多银行共识，但是银行内部对于小微贷款投放的力度并非没有争议。

工行一位内部人士向记者表示，总行将根据2013年的指标完成情况制定2014年的利润、存款、贷款等主要指标，并将任务分解至每家分行。“其中，小微企业和个人贷款领域的贷款额度将是一个持续博弈的过程，小微贷款的成本高、风险大，它的推进取决于总行的决心和分行的执行力度。”

另外一家国有银行内部人士也透露：“对于小微企业贷款，各级政府出台了许多鼓励性的措施。然而在现有情况下，对无抵押的小微企业放贷，风险确实很大，我们银行内部对此也有争议。”

“对于银行而言，向各种信息都不健全、甚至可能存在偷税漏税现象的小微企业发放贷款究竟有没有必要？现在小微企业贷款的一大难点是征信体系没有建立。我们呼吁了很多年，希望政府有关部门公布小微企业的纳税记录，可是始终没有效果。”上海某银行高管向记者表示。

未来在小微企业领域，银行还将与互联网企业正面交锋。支付宝、京东等都纷纷进军小微贷款领域。受到冲击的银行不甘示弱，纷纷在互联网金融领域不断探索。据媒体报道，继招行试水P2P之后，农行、浦发也开始通过和第三方机构合作等方式涉足P2P。

“各种P2P平台今年总规模1500亿元左右，明年至少增加一倍，规模在3000亿至4000亿元，按照货币乘数，由此导致银行可贷款资金减少万亿元以上。银行如果自己做P2P，能够规避存贷比、拨备比等监管，创造中间业务收益。”互联网金融专家余赤平向记者表示。

今年5月，杭州上城经侦大队民警顾联华到某银行调查一起骗贷案。走进银行，老顾瞥见了一瓶五十年53度“飞天”贵州茅台酒。

他随口一说：“50年陈，那这瓶茅台现在可贵了。”一旁，银行工作人员也是一笑：“对啊，这还是三年前有人来冲抵贷款的，我们仓库里还有50箱哩！”

“啊？50箱？这么高档的酒，有这么多吗？”职业嗅觉灵敏的顾警官纳闷了。

就是这么一个非常偶然的质疑，牵出了一起公安部督办的近年来全国案值最大的假茅台案件。这起案件，命名为“5·21”特大系列销售假酒案，涉案价值高达2亿元之巨！经过长达半年的侦查审理，到目前，4名主要犯罪嫌疑人均已到案，且已移送检察机关审查起诉。而最让人惊叹的——这批假茅台在犯罪嫌疑人手里几经翻云覆雨，不是进入市场倒卖，而是通过抵押等手段向银行套现。

昨天上午，在案情基本厘清的时刻，上城经侦大队通报案情，以为警示。每瓶28500元的50箱假茅台被层层抵押套现或抵债。老顾的质疑迅速引起了上城公安分局、杭州市公安局和省公安厅的高度重视。第一时间，经侦与刑侦部门组成的专案组成立。他们的第一个行动是请来了贵州茅台酒厂知识产权部的工作人员。一查，这50箱茅台酒都是假的！

追查开始了，这根链条很长——

2010年，浙江恒基贸易有限公司将195箱50年53度“飞天”贵州茅台酒（每瓶折价28500元，每箱6瓶）作为质押，向杭州某银行申请贷款3000万元，并由杭州某货运代理有限公司提供担保。最终，这笔贷款逾期未还，担保方代偿了这笔贷款，这家银行就将这批茅台酒平移给了担保方。然后，担保方实际掌控人徐某某，将其中的50箱酒提交给老顾去的这家银行，用以冲抵浙江某物流公司逾期未还的部分贷款。

查到这里，专案组需要马上找到的自然是这一链条的最上家：浙江恒基贸易有限公司。这家公司的法定代表人姓尤，他是台州人，现年49岁。补叙一下，长期以来，这位尤总就是做酒生意的，也算是行业内的大佬，他的公司拥有五粮液以及国外一些葡萄酒在华东地区的正规销售代理权。

顾警官说，尤鼎盛时期资产少说就有一个亿。不过，最近一段他涉足房地产投资却套牢了，正焦头烂额。他在钱江新城还有房产。当民警找到他，说明来意，正为房产生意苦恼的尤总非常惊愕：三年多前自以为神不知鬼不觉地掘了这么一笔“大买卖”，到底还是东窗事发了！

打工司机造出1400箱假茅台

一夜暴富买保时捷买高档房

尘封的大案就这么一点点被揭开。

2010年，正是茅台酒处于高价位的时刻。

做酒生意多年的尤总觉得，这个时候弄批仿真度较高的假货去贷款或抵押，一定有利可图。他找到了生意伙伴安徽人张某。张某找到了贵州怀仁籍的卢某某。当时，44岁的卢某某还在河南郑州给老板开货车。不过，张某看中的是他的籍贯——怀仁，此乃茅台酒的原产地。卢司机颠颠地赶回了老家，凭着人脉，迅速就假造了1400余箱50年53度“飞天”贵州茅台酒。按照市场价，这种酒要2万元左右一瓶，而卢司机假造一瓶，也就300元左右的成本。卢司机夫妻俩以9000-11000元每箱（6瓶）的价格，将这1400余箱假茅台分多次卖给张某，销售额达1400余万元。张某呢？他以18000元每箱的价格，分多次尽数转卖给了尤总，销售额就翻到了2500余万元。

尤总就更过分了。他以142800-200000元每箱的价格，将这批酒以质押或抵押物形式，向杭州多家银行、单位和个人申请贷款、借款或冲抵债务，涉案金额竟然高达2亿元之巨！

假酒入库的时候，是以尤总负责的浙江恒基贸易有限公司的名义登记的。自然，这家本就是做酒生意的公司，谁会起疑呢？截至目前，专案组在滨江、下沙、余杭、富阳等地查扣了其中357箱（少2瓶）假酒。

类似案件，这三人就做了这么一票。就这一票，卢司机和老婆一夜暴富，他买了辆保时捷卡宴车，还在郑州黄金地段买了一套140多平方米的房子。另外，他还经营起了自己的贸易公司。

白酒抵押

银行怎么就轻易办出贷款

这么多数量50年陈的茅台酒，银行难道就没有怀疑过真假？专案组表示，这家存有50箱假酒的银行目前已经开展自查，同时警方也将继续追查相关责任。挖源头和追流向，这两方面的侦查并没有随着4名犯罪嫌疑人移诉而结束。

这里有个大问题，这多家银行对于尤总如此行为就一点没警觉吗？单凭白酒，怎么就能充当抵押物贷出那么多钱来呢？

有银行业内人士表示，问题的根子在于目前银行业竞争非常激烈，对于尤总这样的大佬级人士名下的贷款业务，都想拿下。在如此背景之下，拿到这笔业务的信贷员，对于企业贷款之后资金用途的审核和抵押质押物的真假辨别就放松了，甚至会放纵。

一般来说，银行对于贸易公司这一类名下固定资产较少的企业，为了帮助他们融资，自然也为了拿下业务，如茅台酒这样的物资抵押质押抵债的情况不在少数。不过，任何银行在进行抵押质押之前，查验相关企业的经营许可和抵押物相关交易的发票，那是必不可少的两个步骤。

卢、张和尤这三个层级，主要就是在发票上做了文章。自2005年以来，增值税专用发票因其可抵扣税款功能在全国税务部门已实现联网比对审查，但非增值税专用的其它普通发票，因全国各地未联网而造成省外普通发票的真实性难以核查。

城商行信贷资产证券化(ABS)业务终于破冰。12月3日晚间，北京银行发布公告称，60亿元信贷资产证券化业务已得到董事会通过。此次发行60亿元信贷资产证券化主要是把贷款额度拿下来，为支持中小企业发展发放贷款。之前ABS只能在银行间交易，为了降低风险，今年监管层鼓励其进入交易所，但北京银行通过银行间市场发行的可能性极大，因为参与的主要还是金融机构。

北京银行三季报显示，截至9月末，该公司资产总额12075亿元，较年初增加876亿元，增幅8%；存款总额8151亿元，较年初增加1014亿元，增幅14%；贷款总额5645亿元，较年初增加678亿元，增幅14%。

现在银行陆续发信贷资产证券化，年前、年后还会有几家银行发行，对于城商行而言愿意打包信贷再卖出去，这样可获得更多贷款额度，以缓解存贷比压力，存贷比处于边缘的银行都会用这种方式降压。

央行此前曾表示，扩大信贷资产证券化试点，一是有利于调整信贷结构，促进信贷政策和产业政策的协调配合；二是有利于商业银行合理配置核心资本，降低商业银行资本消耗，促进实体经济通过资本市场融资；三是有利于商业银行转变过度依赖规模扩张的经营模式，通过证券化盘活存量信贷，提高资金使用效率，降低融资成本，提高中间业务收入；四是有利于丰富市场投资产品，满足投资者合理配置金融资产需求，加强市场机制作用，实现风险共同识别。

银行贷款有一个风险权重，任何质量的贷款都会占权重，如果把贷款卖出去，则会降低风险资产规模，从而降低银行贷款风险，自然带动资本充足率上升。城商行开始信贷资产证券化，现在还在试点，资产证券化肯定是要做，主要目的是降低风险资产规模。

在贷款收益水平下降的趋势下，商业银行可能会加大财务杠杆水平，拉长生息资产久期，扩大资产负债期限错配程度，以维持一定的利润率。随着优质客户议价能力的上升，商业银行将给予贷款优惠措施，还将提升自身的综合服务能力增加非利息收入。

随着贷款利率下限的取消，商业银行优质客户的议价能力将上升，但由于银行信贷规模受限以及实体经济增速放缓，短期内对银行贷款收益水平影响有限；长期看，贷款利率定价中枢可能会下降，商业银行将更加注重贷款的风险边际收益水平。为应对利率市场化的影响，商业银行风险偏好将会上升，其信贷资源将更多投向信用等级较低的中小微企业，并加强中间业务发展力度，增加非利息收入，同时因资本回报压力，商业银行可能会通过提升财务杠杆水平、扩大资产负债错配程度来弥补贷款收益水平下降的影响。

随着一系列的金融改革，中小企业将迎来一个快速发展的时期。将会有更多符合条件的小微企业贷款能力增强。相比之下，银行业则在金融改革的推动之下逐渐步入精细经营的小微时代。随着金融机构贷款利率的松绑，银行系统的刚性盈利空间将受到挤压，银行为了争夺贷款市场势必展开激烈的同业竞争，小微企业的融资可得性将在一定程度上得到提升。